王庆：A股筑底中 看好二线蓝筹

第一财经李策：从这个意义上说，美联储加息对于新兴市场会产生什么样的影响？

首席王庆：美联储加息从历史上来看，对新兴市场的影响是比较大的，那么主要是美国一旦开始加息，会引起全球资金的回流，回流到美国。但是，美联储这次的加息，因为是从零利率变成正利率这样一个过程，是经过了一个相当充分的讨论。实际上美联储的加息的预期早在去年初就已经开始形成，所以这个预期已经很早就形成，所以美联储加息的大多数对新兴市场的影响在去年就发生了，很多新兴市场国家已经凸现了大规模资金外流，进而引起了他们新兴市场国家货币的贬值，所以应该说，美联储加息对新兴市场国家的影响的主要部分，发生在去年。但是，对于中国的影响以及中国人民币汇率的影响，更多的是集中在去年的下半年和今年年初。

房价趋稳楼市分化格局延续

第一财经李策：我们看一下疯狂的房市。现在上海352套千万级的新房一天抢光，是呈现了一个疯狂抢购的行为，但是我们看到三四线城市就不明显，房价上涨情况不明显。对于在短期的未来，一二三四线城市的房价会呈现怎样的态势？对于我们投资者而言，现在买房是不是一个最好的投资行为？因为有很多观点说，2016年全球市场最佳的投资方式就是到中国去买房，您是这样认为的吗？

首席王庆：实际上纵观全球以及历史上房价的变化，那么一般情况来看，长期看，房价是有一个缓慢上升，但是实际房价，也就考虑到各国通货膨胀率之后的房价是比较平稳的。换句话说，房地产的投资价值或者房价总体上来讲，它跟通货膨胀是一致的，它是具备，只是具备抵抗通货膨胀的这样一个作用。那么，但是不排除有些国家在个别时间区间内会出现房价的快速上升，这个往往跟人口红利有关。所以中国过去十几年的房地产的市场的繁荣，跟中国的人口结构、人口红利的释放是密切相关的。

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但是前瞻性的看，我们必须看到，中国的人口结构的拐点已经发生，那么人口红利已经消失殆尽，所以中国整体上房价再出现像过去十几年快速上涨的过程的可能性是很低的。相反，中国的房价将会走势来讲，我们判断将会回归正常，所谓正常就是平稳。但是在整体平稳的背后，一定会出现结构性的分化，那么这个分化就体现在，很可能三四线城市，尤其是人口因素不是那么有利的一些地区，它的房价就相对低迷，而一二线城市继续有净人口流入的这些地方房价可能得以支撑。

刚才提到的房价的变化，其中大的背景就是这些因素。当然了，为什么在这个当口，这个时点上房价出现这个变化，还是有些短期因素的。一个很重要的短期因素就是，去年股票市场的调整，使很多投资者对风险有了更多的理解，所以这种风险厌恶情绪的上升，寻求安全资产的这样一个倾向，使一些投资者认为一二线城市的房价也许至少下跌的空间有限，所以一二线城市的房地产成为相对安全的资产，也于是受到了一些投资者的追捧。

第一财经李策：是不是有很多股民会认为我的股票跌了什么都没有，但是房价跌了，至少还有一套房子，所以大家都会对这种风险情绪有一个很大的恐惧，所以说会去买房？