2016年全球经济展望及面临的主要风险分析

全球货币市场利率走势呈现分化。2015年，伦敦同业拆借市场美元Libor在美联储加息预期下震荡走高，11月后上升势头更为明显，2015年末收于1.178%，较上年末大幅上升55个基点。受欧央行宽松货币政策升级等因素影响，欧元Libor收于0.0593%，较上年末下跌23个基点。欧元区同业拆借利率Euribor延续了上年的下行趋势，收于0.060%，较上年末下跌了27个基点。

主要经济体国债收益率波动加大。发达经济体国债收益率总体维持低位且波动加剧。截至2015年末，美国、德国和英国10年期国债收益率分别收于2.275%、0.634%和1.961%，较上年分别上升了10个、14个和21个基点，日本10年期国债收益率收于0.272，下降了6个基点。

新兴经济体国债收益率走势出现分化。阿根廷、俄罗斯和希腊10年期国债收益率较上年末分别下降840个、428个和121个基点，巴西、土耳其、南非和印尼10年期国债收益率则较上年末分别上升了416个、238个、197个和102个基点。

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全球股市波动性明显上升。2015年第一季度，全球股市总体表现良好，但进入第二季度和第三季度，全球股市波动性明显上升，股指出现大幅下跌，第四季度以来有所好转。截至2015年末，道琼斯工业平均指数收于17425点，下跌2.2%；欧元区STOXX50指数、日经225指数分别收于3100点和19034点，上涨3.2%和9.1%。新兴市场经济体股市普遍出现下跌。土耳其和印尼股市跌幅居前，分别达到16.3%和12.4%。

三、主要经济体货币政策

主要发达经济体货币政策进一步分化。2015年12月16日，美联储正式启动加息，将联邦基金利率目标区间由0-0.25%上调25个基点至0.25%-0.5%，同时将法定和超额准备金利率由0.25%上调至0.5%，将隔夜逆回购操作利率上调至0.25%，将贴现率从0.75%上调至1.00%。美联储表示，加息后一段时间内仍将维持宽松货币政策立场。欧央行多措并举，加大了宽松力度。1月宣布进一步扩大资产购买计划规模至600亿欧元，同时将购买范围扩展至欧元区政府、机构和欧洲企业发行的债券。3月正式启动欧央行公共部门债券购买计划（PSPP），并于9月扩大了单一国家债券购买比例上限（从25%上调至33%）。12月3日，欧央行宣布下调存款便利利率10个基点至-0.30%，维持原有再融资操作利率和边际贷款便利利率不变。同时，欧央行还将资产购买计划延长至2017年3月，将主要再融资操作（MRO）和三个月期长期再融资操作（LTRO）实行的固定利率全额招标方式至少延长至2017年末。日本银行继续实施“量化和质化宽松货币政策”（QQE），维持基础货币年扩张规模在80万亿日元。2016年1月29日，日本银行决定在QQE的基础上引入负利率政策，对金融机构存放在日本央行的边际过剩资金实施-0.1%的利率，以期实现2%的价格稳定目标。英格兰银行维持0.5%的基准利率和3750亿英镑的资产购买规模不变。加拿大、丹麦、挪威、澳大利亚和新西兰等多个经济体纷纷下调利率，以提振国内经济，部分国家甚至多次降息。