本次上市存在的风险

一、经营风险

（一）媒介资源主要来源于央视的风险

公司与央视的合作主要分为两种模式，第一种模式下，公司获得CCTV-1、CCTV-2和CCTV-新闻频道的《18点档精品节目》、《共同关注》、《新闻直播间》、《新闻调查》、《面对面》、《新闻1+1》、《回家吃饭》等多个时段的优质广告资源独家代理权，并通过向广告主或其他广告代理公司销售该等广告资源获取收入；第二种模式下，公司根据客户的广告投放需求，向央视或其他广告代理公司采购央视广告资源。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司直接向央视采购的媒介资源占各期采购总额的比重分别为83.63%、89.49%、83.94%和88.40%，占比较高。如未来公司不能维持与央视的稳定合作关系，会对公司的业务前景和经营业绩造成重大不利影响。

（二）媒体资源运营业务的风险

媒体资源运营主要是公司通过获取央视部分广告资源的独家代理权，并通过向客户销售该等广告资源，从而获取收入的业务模式。报告期内，公司与央视关于广告资源承包经营的合同为一年一签，合同届满前，在满足央视规定的前提条件下，公司享有优先续约权。若合同届满后央视不再与公司续约，则公司运营的广告资源可能减少，从而导致公司业务规模和经营业绩下滑，对公司经营造成重大不利影响。

（三）受新媒体广告冲击的风险

公司业务目前仍主要集中在电视频道。近年来，随着互联网技术的发展，营销传播方式发生了深刻变革，新媒体广告呈现出蓬勃发展的态势，并对电视在内的传统媒体广告造成了较大的冲击。如果未来新媒体对电视媒体形成持续冲击，央视等优质电视媒体广告资源价值可能会持续下滑，则公司经营将受到不利影响。

（四）宏观经济波动的风险

公司下游客户主要涉及政府形象客户、互联网公司、汽车交通、房地产/建筑工程、IT产品及服务等行业，广告规模取决于品牌客户广告投放需求的大小，其发展速度和水平取决于国家和地区的宏观经济发展水平，且与宏观经济的波动呈正相关性。在宏观经济快速发展时期，消费需求大幅增长，广告需求也相应大幅增长。在宏观经济发展放缓或低迷时期，消费需求会放缓或减少，广告客户会压缩成本和费用并减少广告投放，从而引发整体广告投放需求的减少。未来如果宏观经济发展速度放缓或持续低迷，将会给广告行业及公司的经营带来较大不利影响。

（五）市场竞争加剧风险

随着我国广告行业的快速发展和广告市场的逐步开放，参与市场竞争的各类主体众多，既有国际4A公司、已上市的本土广告公司，还有具有一定规模的本土综合型广告公司及大量的中小型广告公司，市场集中度较低，行业竞争较为激烈。如果未来公司无法顺应市场变化，继续保持现有竞争优势以及提高综合竞争力，公司将面临不利的市场竞争局面，经营和业绩将会受到不利影响。

（六）政策风险

广告行业是文化传播的重要分支，媒体播放的广告与消费者的利益息息相关，因此广告行业易受到主管部门政策的影响。同时，广告客户来自国民经济的各个行业，各行业关于广告宣传的相关法律法规或政策的调整和变化，可能会影响到该行业广告客户的广告投放。如果未来行业主管部门的监管政策发生变化，公司不能适应新情况及时作出调整，或者公司某个行业客户的广告受政策影响而禁播或投放量大幅减少，将对公司的经营产生不利影响。