三、内部控制风险

（一）公司快速发展带来的内部控制风险

近年来，公司经营规模持续扩大，报告期内公司实现的营业收入分别为15,664.34万元、21,068.25万元、29,104.03万元与1,947.12万元，2017年至2019年营业收入复合增长率为36.31%。未来，随着技术实力的持续增强以及市场知名度的持续提升，公司业务规模、资产规模和人员规模将快速增长。同时，随着募投项目的逐步实施，公司市场规模将在现有基础上进一步扩张，公司经营活动组织架构及管理体系将趋于复杂，对公司的经营管理水平和内部控制水平的有效执行将提出更高的要求。如果公司管理团队业务素质及管理能力无法与公司规模迅速扩张的趋势相匹配，组织模式和管理制度未能根据业务开展情况及时进行调整和完善，将使公司面临一定的内部控制风险。

（二）项目质量风险

尽管公司一直以来均高度重视项目质量，并且通过不断强化对项目的管控、提升相关人员的责任意识、制定项目质量管理相关制度等措施，建立了较为完善的质量管理和控制体系，但若相关人员未能遵照现有项目管控体系和质量控制要求实施项目或相关质量控制体系、要求未能适应新的项目情况，公司可能由于项目质量问题受到行业主管部门处罚或导致项目难以通过验收，对公司持续盈利能力产生不利影响。

（三）实际控制人不当控制的风险

本次发行完成前,公司实际控制人卓未龙通过直接和间接方式控制公司股份总数的66.50%，系公司董事长、总经理，对公司的人事任免、经营决策等拥有重大影响力。本次发行完成后，卓未龙仍将对公司具有控制权。若卓未龙通过行使股东投票权或者其他方式对公司的经营决策、人事任免、财务管理、信息披露等事项进行不当控制，可能会对公司经营和中小股东的利益产生不利影响。

四、财务风险

（一）应收账款回款风险

报告期各期末，公司应收账款净额分别为10,104.37万元、17,524.17万元、18,117.67万元及15,057.85万元。2017年至2019年公司应收账款净额占同期营业收入的比重分别为64.51%、83.18%和62.25%，应收账款周转率分别为2.20次/年、1.53次/年和1.63次/年。在报告期各期应收账款中，发行人应收账款账龄主要在2年以内，占比分别为95.71%、92.82%、93.73%和92.92%。随着业务规模的不断扩大，未来公司应收账款金额可能会进一步增加，如果出现应收账款不能按期回收或无法回收发生坏账的情况，公司可能面临流动资金短缺的风险，从而导致盈利能力受到不利影响。

（二）经营性现金流状况不佳的风险

2017年至2019年，公司营业收入从15,664.34万元增长至29,104.03万元，年复合增长率36.31%，增长速度较快。公司业务持续扩张形成的资金需求，在一定程度上导致了经营性现金流状况不佳的情况。2017年至2020年1-3月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为63.77万元、-381.54万元、-3,036.39万元及-6,523.93万元。随着公司业务规模的扩大，公司采购规模保持上升趋势。未来若公司业务继续保持较快速度增长，可能会导致经营性现金流状况不佳的风险。另外，公司主要客户为各地政府部门、大型国有企业、上市公司等，下游客户的需求受环境保护行业政策变化的影响较大，若政策发生重大不利变化，将可能导致其发生对环保行业的投资规模缩减、建设期延缓、回款效率降低等情况，从而引起公司经营活动净现金流量状况恶化，使公司面临着经营性现金流不佳的风险。

（三）毛利率下降的风险

2017年至2020年1-3月，公司综合毛利率分别为49.42%、46.66%、44.99%以及46.52%，整体略有下降并存在波动。报告期内公司营业收入增长较快，随着规模的扩大，虽然公司整体利润规模有所上升，但在承接业务时，公司也存在部分项目毛利率较低从而导致综合毛利率下降的情况。若未来出现环保领域财政资金投入大幅下降，或成本大幅上升等事项，将导致公司毛利率降低。

（四）重大合同履约进度不确定性风险

截至本招股说明书签署日，公司存在尚在履行过程中的重大合同。由于公司重大合同能否顺利履行与环保政策、施工条件等诸多因素相关，重大合同履约进度具有一定不确定性。如果重大合同出现履约进度变化，导致公司一项或多项重大合同遭到修改或终止，可能导致公司部分项目长期处于未完工状态或未开工状态，公司将会面临未完工合同金额不能适时或足额实现的风险，对公司未来经营业绩持续增长产生不利影响。

五、法律风险

（一）合同纠纷风险

尽管公司当前已经建立较为完善、有效的风险控制体系和内部控制体系，并与公司主要客户、供应商及地方政府机构形成较为良好且稳固的合作关系，但是公司仍有可能产生合同纠纷，可能引发的诉讼或仲裁将对公司的日常生产经营活动产生一定影响。

（二）技术合作开发的纠纷或诉讼风险

公司主营业务为土壤及地下水修复、水污染治理、废气处理、固废处理以及环保产品销售与维护等方面的产品及服务。通过多年的技术积累，公司现已具备开展土壤修复、固废处理、废水废气处理等各类业务的必要核心技术。当前，公司掌握的核心技术的主要来源于自主研发，同时，为了提升研发效率，进一步强化自身研发能力，公司积极与浙江大学、浙江工业大学等科研实力较强的院校开展合作，共同开发与主营业务相关的核心技术。未来，若公司与相关合作方在技术开发的过程中在技术、产品或服务等方面产生纠纷或诉讼，将对公司合法合规性及持续经营产生一定影响。

（三）业务分包的合规性风险

公司承接的部分项目中，存在项目合同对业务分包作出禁止性约定，而实际采用分包的情形。根据《中华人民共和国建筑法》等相关法律法规的规定，在未获得客户认可的情况下，总承包单位不得进行分包。尽管公司已通过取得分包确认函、竣工验收报告等方式获取主要客户对于分包事项及项目实施质量的认可，但仍然存在由于业务分包需要承担相应法律责任的风险。

六、发行失败风险

本次发行应当符合《上海证券交易所科创板股票发行上市规则》、《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》达到预计市值条件以及发行认购充足等条件，如果后续发行环节出现发行认购不满足条件或未达到预计市值的情形，则会导致公司面临发行失败的风险。

七、政策风险

近年来，国家对环境综合治理日益重视，相关部门发布《水污染防治行动计划》、《土壤污染防治行动计划》、《环境保护部关于推进环境污染第三方治理的实施意见》、《国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》、《地下水污染防治实施方案》、《固体废物污染环境防治法》等政策，鼓励环保相关企业加大产业投入，全面推动环保产业发展。公司主营业务覆盖环保综合治理服务以及环保产品销售与服务两个领域，与国家推动环保相关的产业政策密切相关。但是国家和相关部门有关产业政策、相关法律法规及其实施细则在出台时间、实施力度等方面具有一定不确定性，该种不确定性可能导致环保及其上下游产业产生波动，对于公司未来持续快速发展具有一定影响。

八、募投项目风险

（一）募投项目实施风险

本次发行的募投项目分别为分支机构建设项目、企业技术研发中心项目及补充流动资金项目。公司本次募集资金拟投资的项目均围绕主营业务进行，尽管募投项目已经过可行性论证，但上述论证过程系综合考虑当前市场环境、技术能力和行业发展趋势等因素作出。在项目实际实施的过程中，将面临产业政策环境变化、市场环境变化、技术革新、管理能力变化等诸多不确定因素。如果未来市场环境出现重大不利变化，或估算的假设基础出现显著变化，可能会给公司募投项目的实施造成不利影响。

（二）募投项目场地租赁风险

本次发行的募投项目分别为分支机构建设项目、企业技术研发中心项目及补充流动资金项目，其中，分支机构建设项目及企业技术研发中心项目实施场地均以租赁方式取得，如公司未能在租赁协议到期后与出租方续租或在租赁期间发生纠纷，公司可能面临需要重新寻找新的募投项目实施场地而导致的经营成本增加、搬迁损失等风险，进而对募投项目的实施产生不利影响。

九、股票价格波动风险

股票的价格不仅受到公司财务状况、经营业绩和发展潜力等内在因素的影响,还会受到宏观经济形势、证券市场整体行情、投资者心理预期等多种外部因素的影响。公司股票价格可能会因上述因素而背离其内在价值，从而直接或间接对投资者造成损失。投资者应充分了解科创板市场的投资风险及公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。

十、不可抗力风险

在公司日常经营过程中，无法排除因政治因素、自然灾害、战争在内的不可抗力事件对公司的资产、人员以及客户或供应商造成损害，从而对公司的生产经营活动造成不利影响。