本次上市存在的风险

一、技术风险

（一）技术升级迭代风险

公司开关电源产品主要应用于通信、新能源、工控等领域，随着电力电子等基础平台技术不断发展，同时下游新兴行业均处于快速发展阶段，电源产品技术面临着不断升级的要求。如果公司未来不能持续跟踪行业技术和产品的发展趋势，并针对下游市场应用需求及时进行技术升级迭代，可能会导致公司技术和产品的竞争力下降，甚至被竞品替代，从而对公司未来业绩增长产生不利影响。

（二）研发失败风险

公司开关电源产品主要应用于通信、新能源和工控等领域，客户对电源产品的性能和个性化要求是多样化的，公司的技术转化与市场需求变化存在不确定性。如果公司未来在新产品技术及市场需求的把握、关键技术及重要新产品的研发、重要新产品方案的选定等方面不能准确判断并做出正确决策，公司未能及时实现研发技术创新，则公司将面临技术研发优势逐渐丧失而导致市场份额减少、核心竞争力下降的潜在风险。

（三）技术未能形成产品或实现产业化的风险

报告期内，公司的研发费用分别为9,810.55万元、7,844.55万元、8,337.63万元和1,764.44万元，占同期公司营业收入的比例分别为9.72%、8.26%、8.89%和9.27%。如果公司的研发投入不能取得预期的技术成果并形成产品，或者新产品由于生产工艺、原材料供应等原因无法实现产业化，或者新产品不能得到市场认可并顺利导入市场，则公司的研发投入可能达不到预期的效益，公司存在一定的研发成果转化风险。

（四）研发人员流失风险

公司所处行业是技术密集型产业，研发技术人才是公司的重要资源，对公司开发新产品、保持核心技术优势起着关键作用。截至2020年3月31日，公司研发人员数量为388人，占员工总数的31.70%。研发人员的稳定对公司研发工作和产品的市场竞争力具有重要影响。随着行业竞争愈加激烈，中高端市场对研发技术人才的争夺逐渐加剧，如果公司不能持续吸引并留住高端研发人才，则可能导致公司出现技术研发人才大量外流的情形，从而对公司的可持续发展造成不利影响。

（五）核心技术泄密风险

经过多年的研发积累，公司的开关电源产品凝聚着电力电子转换、软件控制、结构工艺设计等核心技术。如果公司因研发技术人员流失、技术资料被恶意留存或复制等因素而导致核心技术泄露，则公司将可能面临失去行业竞争优势从而对公司经营活动产生不利影响的风险。

（六）知识产权侵权风险

截至本招股说明书签署日，公司及全资子公司已取得16项发明专利（其中1项同时获得了PCT国际发明专利）、51项实用新型专利、4项外观设计专利和77项计算机软件著作权。如果发生第三方侵犯公司知识产权的情形，公司产品的销售将受到影响，公司为制止侵权行为产生也需要投入额外费用。由于公司在从事研发与生产工作时，可能无法穷尽第三方所有专利，从而无法完全消除侵犯第三方专利的风险；亦不能完全排除少数竞争对手采取恶意诉讼的市场策略，利用知识产权相关诉讼等拖延公司市场拓展，以及公司员工对于知识产权的理解出现偏差等因素引发侵犯第三方知识产权的风险。

二、经营风险

（一）市场竞争风险

公司主营业务为研发、生产和销售开关电源产品。目前，国内电源市场已经形成了高度市场化竞争的状态。电源产品相关研发和生产企业数量众多，市场集中度较低，且企业规模普遍差别较大。随着电源行业的持续发展，也不断有新进入者加入，市场竞争激烈。行业内的内外资厂商众多，公司面临外资厂商在技术研发、品牌、资本实力等方面，以及优秀内资厂商在产品价格、销售渠道等方面的竞争压力。公司若不能持续保持核心竞争力，在激烈的市场竞争中脱颖而出，公司可能存在业绩下滑的风险。同时公司在部分产品销售过程中存在以负毛利率、较低价格开发市场的情形，该部分产品销售存在无法获得客户长期订单而导致前期亏损无法得到弥补的风险，进而对持续经营能力产生一定影响。

（二）下游行业需求波动的风险

公司主营产品的市场需求受下游应用行业发展情况影响较大，若相关行业规模增速放缓或下降，将会给公司的生产经营带来不利的影响。公司主要下游行业包括通信设备行业、新能源汽车行业和工控设备制造行业。报告期内，上述行业的产品销售收入合计占营业收入比分别为97.42%、97.21%、92.31%和91.35%。通信设备行业近年来发展态势良好，但由于行业需求、技术迭代和投资周期等因素的影响，行业企业零部件采购额存在一定的周期性波动。当前，全球国家正在竞相部署5G通信基础设施，间接拉动通信电源的需求，为通信电源市场带来新增的市场空间。若全球5G通信基础设施部署进程放缓或下降，可能会对公司产品的市场需求产生不利影响。新能源汽车行业作为新兴行业，对于各类政府补贴和行业支持政策依赖性较高。行业政策的变化将对新能源汽车行业的发展带来较大的影响，进而影响行业内企业对于上游企业的采购额。2014-2016年，国家和地方密集出台了新能源汽车的优惠和补贴政策，使得新能源汽车整车产业呈现出了爆发式增长。2016年开始，国家强调新能源汽车产业的长期健康发展，出台“补贴退坡”、“双积分政策”等政策，新能源汽车产业的发展在短期内受到一定的影响。2020年4月，国家推出免征车辆购置税、延长并平缓补贴退坡力度和节奏的政策，对于促进我国新能源汽车产业的平稳、健康发展起到了积极作用。公司未来仍面临因相关政策变化导致新能源汽车产业发展放缓或下降，进而对公司产品的市场需求产生不利影响的风险。工控设备制造行业与宏观经济、人口结构变化、制造业发展水平等因素相关，市场规模呈现着波动上升趋势，具有一定的周期性。若未来工控设备制造行业发展放缓或下降，可能会对公司产品的市场需求产生不利影响。

（三）客户集中度较高的风险

报告期内，公司前五大客户销售收入分别为61,516.82万元、59,676.49万元、53,886.18万元和10,755.46万元，占当期营业收入的比例分别为60.98%、62.81%、57.46%和56.48%，客户集中度较高。若公司主要客户生产经营情况或者与公司的业务合作情况发生不利变化，导致对公司的订单需求减少，可能会对公司的生产经营产生不利影响。

（四）国际出口管制和贸易摩擦风险

当前，国际贸易环境日趋复杂，中美贸易摩擦争端加剧，给中国企业的全球化经营带来不利影响。公司的部分客户被美国采取出口管制措施，并且在部分国家和地区受到经营限制，生产经营受到一定影响。随着相关事态的发展，公司可能面临对相关客户订单减少的局面，进而对公司的生产经营产生不利影响。此外，公司部分原材料特别是MOS管、集成电路、电解电容等需要通过进口采购。若未来国际出口管制和贸易摩擦加剧，使得公司相关原材料进口受到限制，将对公司的生产经营产生不利影响。

（五）原材料价格波动的风险

公司产品原材料主要包括MOS管、电感、PCB板、电解电容、集成电路等。报告期内，公司直接材料占产品销售成本的比例分别为77.64%、80.42%、81.26%和83.63%。报告期内，公司直接材料占营业成本的比例较高，未来若主要原材料价格上涨，将导致公司产品成本上升，从而对公司产品毛利造成不利影响，公司存在原材料价格上涨导致盈利能力下滑的风险。

（六）外协加工风险

公司部分生产工艺较为成熟的PCBA工序以外协加工方式完成，如果外协厂商不能切实履行外协加工采购合同和外协质量保证协议等约定的相关义务，或公司对外协厂商选择不善、质量控制出现漏洞，则可能影响公司的外发物料安全、生产效率和产品质量。

（七）产品质量风险

开关电源作为一种电能转换装置，其直接影响到用电设备的运行稳定性、可靠性和使用寿命。公司一贯视产品质量为生命线并已建立了较为完善的质量控制体系，报告期内未发生重大产品质量问题，但公司仍存在因产品设计、原材料采购或生产管控出现问题而导致公司产品出现质量问题，进而导致客户索赔并对公司的经营业绩和市场声誉产生不利影响的风险。

（八）新冠肺炎疫情对公司经营影响的风险

由于新冠肺炎疫情的爆发，公司2020年春节假期之后的复工时间及复工后的生产受到了一定的不利影响。随着国内新冠疫情逐渐被有效防控，公司采购和国内销售已全面恢复，新冠肺炎疫情对公司的影响逐步消除。若我国当前的新冠肺炎防疫成效不能持续或出现反弹，境外疫情长期无法有效遏制或出现二次反弹，公司的境内外订单、物流、市场拓展、采购等业务持续受到影响，则公司将面临营业收入和盈利水平波动的风险。