三、内控风险

（一）公司规模迅速扩张引起的管理风险

公司正处于全面发展阶段，随着经营规模的扩张，公司员工数量快速增长，客户、项目也迅速增加，这些因素都对公司在研发管理、项目管理、营销管理、服务保障管理、财务管理以及人力资源管理等方面提出了更高的要求，若公司不能在快速扩张过程中根据公司业务发展的需要提升管理水平，将直接影响公司的经营效率、人员稳定及发展速度。

（二）实际控制人控制不当的风险

截至本招股说明书签署日，实际控制人郭军直接持有发行人股份3,825.21万股，占股份总数的47.49%。虽然公司已建立较为完善的公司治理结构及内部控制制度，但是实际控制人仍能够通过所控制的表决权控制公司的重大经营决策，形成有利于实际控制人但可能损害公司及其他股东利益的决策。如果相关内控制度不能得到有效执行，公司存在实际控制人利用其控制地位损害其他中小股东利益的风险。

四、财务风险

（一）应收账款发生坏账损失的风险

报告期各期末，公司应收账款余额分别为4,368.38万元、6,696.61万元、10,658.25万元和11,589.24万元，占当期营业收入的比例为35.51%、41.12%、45.27%和116.86%。公司按账龄组合计提坏账准备的应收账款中，账龄在1年以内的应收账款余额分别为3,406.99万元、5,230.00万元、8,566.82万元和9,614.38万元，占各期应收账款余额的比例分别为77.99%、78.95%、80.94%和83.52%。随着公司经营规模的扩大，应收账款金额将逐步增加，公司应收账款客户主要为国有企事业单位，信誉度较好，发生坏账的风险较小，但未来受市场环境变化、下游客户经营情况变动等因素的影响，公司存在因款项回收不及时、应收账款金额增多、应收账款周转率下降引致的风险。

（二）存货规模较大的风险

报告期各期末，存货账面价值分别为2,266.79万元、3,608.35万元、6,221.50万元和7,205.75万元，占流动资产的比例分别为11.86%、16.25%、16.77%和19.70%，占比较高，且逐年上涨。公司存货主要由发出商品构成，这种以发出商品为主的存货结构与公司业务模式及收入确认政策密切相关。报告期各期末，公司的发出商品金额分别为1,535.94万元、2,579.74万元、5,035.64万元和6,069.25万元，占存货的比例为67.76%、71.49%、80.94%和84.23%。公司是一家专注于水务领域信息化建设的整体解决方案提供商，公司需将项目所需的硬件设备发送至客户现场，并在客户现场对软硬件产品进行安装调试，待客户验收后方可确认收入，并将发出商品结转主营业务成本。随着公司业务规模的扩大，公司的项目规模和数量逐年上升，长周期项目增多，导致报告期各期末未验收项目金额大幅增加，存货周转率降低。较大的存货规模和较低的存货周转率对公司流动资金提出了较高要求，给公司生产经营带来不利影响。

（三）经营活动产生的现金流量净额较低的风险

2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1,982.52万元、1,522.72万元、-140.05万元和-3,267.13万元。报告期内，公司经营活动现金流量净额呈下降趋势，主要系随着公司业务规模扩大，超过1年的长周期项目的持续增多，公司需垫资推动项目进行。并且，为了保证产品及时供应，公司相应扩大了备货规模，导致公司期末存货持续增长。公司的客户主要是各地的大中型水务公司，客户的验收集中在下半年，尤其是第四季度偏多，并且次年回款，且2020年1-6月受疫情影响，客户回款进度放缓，导致期末应收账款持续增长。报告期各期末，公司应收账款和存货金额合计分别为6,299.74万元、9,763.92万元、16,044.30万元和17,872.45万元，对公司的营运资金形成了较大占用，在目前公司全面快速发展的阶段，公司未来的资金需求将进一步增加，经营性现金流量净额下降可能导致公司营运资金不足。虽然公司目前营运资金能够满足业务需求，但如果未来公司经营活动现金流量净额下降的情况不能得到有效改善，公司则会面临营运资金不足的风险。

（四）税收优惠政策变动的风险

报告期内，公司享受的税收优惠政策主要为国家规划布局内重点软件企业、高新技术企业和小型微利企业的企业所得税税收优惠和软件产品增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司享受的所得税税收优惠金额分别为127.39万元、43.25万元、323.72万元和24.59万元，占税前利润总额的比例分别为5.07%、3.50%、9.26%和2.34%；公司即征即退增值税额分别为530.79万元、613.83万元、902.13万元和286.69万元，占税前利润总额的比例分别为21.14%、49.72%、25.81%和27.24%，2018年度由于公司利润规模较小，使得即征即退增值税额占比较高。如果未来上述税收优惠政策发生变化或者公司不再符合税收优惠条件，将对公司的经营业绩和利润水平产生一定程度的影响。

五、法律风险

公司面临知识产权受到侵犯的风险。多年积累的知识产权对公司未来业务的发展发挥着关键作用。但在市场竞争日趋激烈的情况下，仍然无法完全避免知识产权被侵害的风险，如果出现上述情况，则可能对公司业务的开展构成不利影响。

六、发行失败风险

根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》相关规定，本公司申请科创板上市需符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第一款规定的上市标准，但若本公司公开发行询价结果出现发行认购不足或未能达到预计市值上市条件的情况，公司将面临发行失败的风险。

七、新型冠状病毒肺炎疫情影响公司生产经营的风险

2019年11月以来，我国发生新型冠状病毒肺炎重大传染疫情，为应对该重大疫情，各地政府采取了交通管控、封城、相关人员隔离、推迟复工日期等疫情控制措施。公司主要面向大中型水务客户提供水务信息化整体解决方案，此次疫情对公司经营情况影响主要体现在以下方面：（1）各级政府、医疗机构全力推进疫情防控工作，水务公司推迟复工等，致使招标活动有所延缓，造成新签订单有所滞后；（2）疫情防控期间全国各地区延期复工，公司已有项目进展放缓，现场需求调研、调试及验收工作相比正常进度有所延后。鉴于本次疫情对公司的复工时间、上下游企业复工时间等造成了影响，将可能对公司全年业绩产生不利影响。