本次上市存在的风险

一、创新风险

（一）科技创新失败的风险

公司部分在研项目仍处于研发前期阶段，需要大量的研发投入，亟需资本市场的支持。若上述项目技术难点无法按预期攻克，将导致公司难以进一步提升智能制造能力和长期核心竞争力。公司的核心竞争力在于利用工业化生产提高建筑效率，实现建筑智能化，从而保持公司在装配式建筑业的领先地位。为保持竞争优势，公司致力于持续开发创新新的装配式建筑产品及PC生产设备或增强现有生产线。然而，若公司的研发投入未实现预期效果，或公司无法将新开发的产品推向市场，公司产品的需求可能会受到不利影响，并导致对公司的业务、经营业绩造成不利影响。

（二）模式创新和业态创新无法获得市场认可的风险

由于传统建筑方式被消费者熟悉并容易被接纳，若相关政策或法规并无规定选择装配式建筑方式，客户可能倾向于选择传统建筑方式。此外，装配式建筑行业的行业标准以及国家、地方标准均处于发展初期阶段，若制订、颁布或实施有关标准影响公司的产品或生产，公司可能因遵守有关标准而产生额外成本，公司的盈利能力及前景可能受到不利影响。公司在部分地区投资联合工厂，但无法保证公司对当地装配式建筑市场状况及需求的分析准确，当地市场能否按预期增长。若市场并未按预期增长或市场状况发生变化，联合工厂的市场需求可能不足，从而可能对公司的业务经营及财务表现造成不利影响。为了可持续发展，公司继续寻求具有发展潜力的目标城市的发展机会，但由于公司目标城市的建筑业市场可能在当地经济和工业化发展水平、当地政府政策及支持、当地业务的发展阶段、对公司产品及服务的市场需求、待开发的建筑项目类型及开发周期等方面各有不同，公司可能无法在新市场发挥成熟的品牌及声誉优势。

二、技术风险

（一）研发失败的风险

公司的核心竞争力在于利用工业化生产及智能化系统提高建筑质量，提升建筑效率，从而保持公司在装配式建筑业的领先地位。为保持竞争优势，公司持续致力于开发新的装配式建筑产品及PC生产设备并扩大现有生产线，以确保产品满足客户不断变化的需求，但公司的研发投入存在无法达到预期效果的风险；此外，公司的竞争对手可能会在市场上研发、制造及销售较公司更先进且价格更具竞争力的产品，导致公司无法成功将新开发的产品推向市场。如果发生上述情况，可能会对公司的经营造成不利影响。目前，公司使用PC-CPS实现装配式建筑全生命周期各环节的关键数据共享与协同，但装配式建筑行业技术发展迅速，为迎合不断变化的客户需求及不同工作条件下对可靠性、运行效率及安全标准的更高要求，维持行业内领先地位，公司需要不断研发更高效的软件、标准、数据模型等，持续优化装配式建筑各个环节的资源分配，持续提升信息化、平台化能力，从而在平台上实现全流程作业管控，提高设备的利用率和产能。未来，公司计划开发涵盖设计、生产、施工全流程的PC-CPS升级系统，将前期设计和生产、中期的配置资源和项目施工建设、以及后期的项目结算融合起来。为此，公司已投入大量资金和人力开展研发活动。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-3月，公司的研发支出分别为14,963.29万元、20,996.50万元、29,902.23万元和4,403.52万元，但由于技术开发的不确定性，公司可能存在研发活动未能取得预期成果的风险。

（二）知识产权保护不充分的风险

公司依赖专利、商标注册以及与员工的保密协议保护公司的知识产权。截至2020年3月31日，公司在境内拥有182项注册商标、726项已获授权专利以及23项正在申请注册的商标、532项正在申请中的专利。同时，公司拥有多项未注册的商业秘密、专有技术、程序及工艺等其他知识产权。虽然公司已经采取了相关的知识产权保护措施，但仍可能存在知识产权被侵害的风险；如果公司无法第一时间发现有关侵权行为并及时采取必要的措施，可能导致公司利益受到损失。

三、经营风险

（一）宏观经济波动的风险

公司的业务及未来增长前景依赖中国的整体经济情况，未来经济增速的放缓可能对公司业绩造成不利影响，同时，在国家经济层面由投资驱动向消费驱动转型、去杠杆、环境保护控制加强以及重工业去冗余产能的共同影响下，国内固定资产投资环境可能降温，相关管控措施有可能对公司的经营产生一定影响。例如：政府对资本投资的控制可能减少对保障房项目、公共设施建设项目的投入；国家经济整体去杠杆举措可能降低全国房地产的开发建设规模、政府保障性安居工程及城市建设项目的数量，同时可能影响联合工厂的投资建设进度。

（二）建筑行业发展及政策风险

公司的业务及未来增长前景依赖中国建筑业发展的程度。2019年，我国建筑业总产值24.84万亿元，同比增长5.7％，仍保持相对较高的增速水平，另外，随着未来中国城市化水平的持续提高，城市常住人口的增长会拉动住宅建筑的购买需求和城市建设需求的持续增长。公司报告期内营业收入主要来自于装配式建筑业，且预计未来仍将持续，但装配式建筑业仅占建筑业的一部分，除受建筑业整体增长率的影响外，装配式建筑业的增长还受制于行业内的结构性变动和市场喜好、消费习惯等因素的影响。另外，公司还受到建筑行业相关政策的影响。国务院及地方政府已于2016年出台若干意见，加大政策支持力度，预期用10年左右时间，使装配式建筑占新建建筑的比例达到30%，但相关配套政策在各地全面实施尚需较长时间。因此，公司可能在未来一段时间内仍面临传统建筑的竞争。如果装配式建筑行业未能按照预期增长，或政府鼓励装配式建筑行业发展的相关政策有所改变，将可能对公司的业务开拓、财务状况及经营业绩造成不利影响。

（三）市场竞争加剧的风险

公司面临与全国性大型建筑公司和区域同行业公司的激烈竞争。全国性大型建筑公司一般拥有稳定的项目供应或丰富的技术资源，区域同行业公司一般在区域内具有丰富的长期客户资源和运费成本低的优势，随着更多竞争对手的加入，公司面临着市场竞争加剧的风险。此外，如果各地的政策法规未明确要求以装配式建筑方式建设施工，客户可能会倾向于采用传统建筑方式，而公司在传统建筑业务上无明显竞争优势。公司一般通过投标方式获得PC构件制造业务合同，公司可能存在无法获邀参与投标及参与投标后无法中标的风险。同时，由于市场上其他竞争者的加入，公司可能因市场竞争无法持续获得新项目或新项目中标价格进一步降低，公司的经营业绩、财务状况以及业务前景都会受到一定影响。

（四）投资联合工厂的风险

为增加区域市场占有率并推行公司的生产管理体系，公司在多个地区与合作伙伴共同出资建立生产PC构件的联合工厂。虽然公司向联合工厂提供技术支持，但公司对联合工厂的管理及运营并无控制权甚至重大影响，因此公司可能会因为合作伙伴或经营团队对联合工厂的管理不善而遭受损失。此外，联合工厂使用从公司采购的PC生产设备，共享“远大住工”的品牌影响力，可能存在联合工厂生产产品的质量与全资工厂生产产品的质量不一致的风险。若相关产品存在瑕疵并造成产品责任，有可能对公司品牌声誉造成不利影响。联合工厂自设立到正式投产一般需要一年至三年，从正式投产到实现盈利也需要一定时间，在联合工厂盈利之前，其产生的亏损将对公司的经营业绩产生不利影响。同时，联合工厂盈利能力受区域市场发展、联合工厂管理水平等诸多因素影响，公司可能存在因无法实现预期投资回报而遭受损失的风险。如果合作方违反合作协议，则联合工厂的设立、投产、经营亦可能受到影响，亦会对公司的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

（五）PC生产设备需求高速增长后放缓的风险

2016年起，受国家和地方政策的大力支持，装配式建筑行业迎来爆发式的增长机遇。为在行业发展初期快速占领市场，全国参与者大量布局产能，PC生产设备的市场需求快速增加。报告期内，公司绝大部分的PC生产设备销售给联合工厂，公司的PC生产设备的市场需求增长主要依赖于联合工厂的投产和扩建，即“远大联合”计划的成功实施。然而，由于PC生产设备并非消耗品，随着公司在全国联合工厂战略布局逐步完善，除了扩产和升级换代需求外，联合工厂对新的PC生产设备采购需求将可能有所减少，因此PC生产设备需求在高速增长后存在放缓的风险。

（六）OEM加工的风险

公司通过OEM服务供应商生产PC生产设备，生产的设备也使用“远大住工”这一品牌名称，如果OEM服务供应商生产的产品未能达到公司标准，可能会对公司品牌及声誉造成一定影响。公司向OEM服务供应商提供PC生产设备的设计方案及生产方法，存在被OEM服务供应商复制或用作其他不当用途的风险。如果OEM服务供应商不能完全按照委托合同按期交付PC生产设备，可能延长联合工厂的施工时间，继而延迟投产。此外，OEM服务供应商收取的相关费用可能上涨。上述情况均可能会对公司PC生产设备制造业务的盈利能力造成不利影响。

（七）固定价格合同面临的风险

报告期内，公司PC构件制造业务及工程承包业务的部分收入来自固定价格合同，合同要求公司按固定单价或总价在预定时间完成相关项目的产品供应。公司在与客户签订合同时主要考虑预估成本，而公司预估完成项目所需成本涉及多项假设，包括未来经济状况、人力成本、原材料成本、生产设施使用率及多个项目的建设及技术标准等。报告期内，公司生产依赖的原材料价格有所波动，而公司在签订固定价格合同时一般难以预见市场价格波动。此外，恶劣天气造成项目进度迟延、劳工短缺、技术问题及其他合同执行过程中的固有风险导致的延误均可能令公司的实际成本高于预估水平，因此，公司存在因上述预估成本不完全准确从而影响盈利水平的风险。

（八）业务扩张计划的风险

为了实现可持续发展，公司需要继续在国内寻找具有发展潜力的地区扩大市场份额。在所甄选的目标城市，公司可能面临着与已有丰富经验及市场地位的装配式建筑企业或者传统建筑行业对手的激烈竞争。此外，公司目标城市的建筑业市场可能在当地经济和工业化发展水平、当地政府政策及支持力度、当地业务的发展阶段、对公司产品及服务的市场需求、待开发的建筑项目类型及开发周期等方面各有不同，因此，公司在现有市场的经验及公司目前的业务模式可能无法轻易转移或复制到公司在目标城市的新市场，公司在新市场也可能无法像在现有市场一样发挥公司成熟的品牌及声誉优势。此外，公司在实施“远大联合”计划的过程中，可能存在无法在新市场找到合适的合作伙伴建立联合工厂的风险。

（九）行业季节性波动的风险

公司的经营业绩受季节性波动影响。公司PC构件的市场需求受季节性波动影响，例如由于春节假期及天气寒冷的影响，公司第一季度销售额及营收通常较低。因此，公司的季度业绩未必能反映公司的整体年度业务及财务表现。此外，降雪、风暴及暴雨等恶劣天气因素会影响建筑行业的生产活动，从而对公司PC构件的销售及收入构成不利影响。

（十）经营活动受到新冠肺炎疫情影响的风险

受新冠疫情影响，公司及主要客户和供应商2020年春节假期延期复工，工程开工及建设亦因疫情影响滞后或停止，生产经营均受到不同程度的影响，市场销售、原材料采购、产品的生产和交付相比正常进度均有所延后，致使公司2020年一季度业绩受到较大影响，公司2020年一季度实现营业收入22,646.17万元和归属于母公司所有者的净利润-15,223.98万元。由于公司的PC构件、PC生产设备和工程承包业务涉及运输交付、提供安装和培训服务、施工等需在现场开展的经营活动，新冠疫情下人员聚集和流动受限，项目安装、调试、人员培训等较难顺利推进，不利于完成现场工作，进而可能影响项目进度。未来若疫情进一步爆发或政府为防控疫情而加强对经营活动的管控，可能对公司生产经营带来一定的不利影响。