本次上市存在的风险

（一）技术风险

（1）技术升级迭代风险

公司所处的垃圾污染和水污染治理行业是一个技术密集型行业，行业对于相关处理技术的要求较高。公司依靠多年的经验积累以及持续的自主研发，形成了一套先进、全面和实用的垃圾污染治理和水污染治理技术体系，并已取得或掌握多项专利及非专利核心技术。

同时，公司整合现有研发资源，与中国环境科学研究院、江苏省环境科学研究院、东南大学、暨南大学、南京理工大学等国内知名科研单位进行合作，持续增强自身研发实力。公司深知技术创新是保持核心竞争力的关键因素，也将持续保持相应的研发投入。但随着行业的快速发展，技术不断升级迭代，若公司不能及时、准确地把握技术、市场和政策的变化趋势，不能及时将技术研发与市场需求相结合，公司可能会面临技术升级迭代的风险，现有的竞争优势将可能被削弱。

（2）研发失败风险

垃圾污染和水污染治理行业技术发展日新月异，企业必须根据市场发展趋势把握创新方向，持续不断的推进技术创新以及新产品或服务开发，并将创新成果转化为成熟的产品或服务推向市场，以适应不断发展的市场需求。首先，如果公司未来不能对技术、产品或服务、市场的发展趋势做出正确判断，不能及时觉察到行业关键技术的发展方向，将使公司在新技术的研发方向、重要产品或服务的方案等方面不能及时做出准确决策，公司技术创新及新产品或服务的开发将存在失败的风险。

其次，技术创新、新产品或服务的开发需要投入大量资金和人员，通过不断尝试才可能成功，在开发过程中存在未能突破关键技术、产品或服务的具体性能、指标、开发进度无法达到预期而研发失败的风险。再次，公司也存在新技术、新产品或服务研发成功后不能得到市场的认可或者未达到预期经济效益的风险。

（3）技术应用风险

公司所处的垃圾污染和水污染治理行业为技术密集型行业，技术门槛较高，对技术创新的能力及投入、核心技术人员的稳定性具有较高要求。尽管公司拥有较强的研发能力、较深厚的技术积累和较多的自主核心技术，但如果公司未来获得的技术专利许可或授权不具排他性，未来掌握的技术未能形成产品或实现产业化，都将可能使公司丧失技术优势，对公司经营造成不利影响。

（二）经营风险

（1）市场变化风险

公司主营业务为垃圾污染削减及修复业务、高难度废水处理业务。公司垃圾污染削减及修复业务的下游客户主要为各地的环卫或城管部门下设的国有城建单位、市政单位等。随着政府对于环境污染治理的各项投入逐年增加，垃圾污染削减及修复行业迎来了良好的发展机遇，市场前景广阔。

然而，垃圾填埋场、垃圾焚烧厂的运营周期较长，从修建、运营到关闭需要经历较长的期间，各地政府通常不具有长期连续的业务需求。为应对下游需求不稳定的状况，公司需要不断开拓新的客户，承接新的垃圾污染削减及修复业务。

公司高难度废水处理业务的下游客户主要为各地市政单位、水务公司及各类工业企业等。近年来，下游的工业企业发展较快，创造了一定的高难度废水处理业务需求。然而，工业、能源、城市水环境等行业受国家宏观经济走势和政府调控等因素的影响较大，如果未来宏观经济增速持续放缓或国家对上述行业的指导政策发生不利变化，可能对公司业绩造成不利影响。

（2）商业周期变化风险

报告期内，公司业务保持高速成长态势，公司的快速成长一方面依赖于社会经济发展、政府和居民环保意识提高所带来的大量业务需求；另一方面则依赖于公司在技术研发、市场开拓、项目质量与品牌等领域不断增强的竞争优势。垃圾污染和水污染治理行业的周期变化受到国家政策、社会各界重视程度等因素的影响，未来若上述因素发生不利变化，可能会导致公司面临商业周期变化的风险。

（3）客户需求变化风险

公司下游客户主要包括各地的环卫或城管部门下设的国有城建单位、市政单位、水务公司及各类工业企业等，大多数项目的建设资金来源于当地政府的财政拨款。垃圾污染和水污染治理行业是一个政策引导型行业，客户需求主要受政策影响。国家环保政策、法律法规的日渐完善是推动行业持续发展的重要动力。

随着社会经济的不断深入发展和城市化进程的不断推进，垃圾污染和水污染日渐增多，影响和制约着居民健康生活和社会可持续发展。虽然目前国家相继出台各项措施，制定相关政策，在环境污染防治方面提出新的任务，强调要加快发展环保产业，用政策引导，全面促进环保产业发展。但未来若国家对于环保产业的引导政策发生变化，可能会对客户需求造成影响，从而影响当地政府的财政拨款，导致公司主要业务出现投资规模缩减、建设期延缓、回款效率降低等情况。