（六）研发投入增加风险

公司自成立以来一直重视研发创新工作，不断增强技术储备，增加研发投入，从而保持产品和技术领先优势。报告期内，公司研发投入总额分别为5,318.03万元、7,344.36万元和9,620.95万元，研发投入占营业收入比例分别为23.41%、25.89%和36.35%，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例为28.73%。近年来，欧洲、美国、日本等都制定了国家层面的科技和产业战略发展规划，大力支持量子通信等量子技术的发展和研究。

公司为了保持竞争优势和技术领先，需要不断进行研发投入。从长远发展来看，这有利于公司保持和提升竞争能力；但从短期来看，可能因研发投入增加而对当期利润水平产生一定的不利影响。

（七）股权分散的风险

公司股权相对分散，第一大股东的持股比例为18.00%，分散的股权结构可能引致控制结构的不稳定。为加强公司股权控制结构的稳定性，保证公司未来持续发展，科大控股与彭承志、程大涛、柳志伟、于晓风、费革胜、冯辉签署了一致行动人协议和补充协议，同意自该协议签署日至公司股票上市之日起三十六个月内对决定和实质影响公司的经营方针、决策和董事、监事的提名和任免等重大事项保持一致行动。但如果公司未来发生股权转让、定向增资、公开发行新股、一致行动人协议的有效期届满后不再续签等情况，有可能导致公司控制结构发生重大变化，给公司生产经营和发展带来潜在的风险。

（八）应收账款和经营活动现金流风险

报告期各期末，公司应收账款余额分别为21,844.72万元、29,281.48万元和32,559.97万元；各期应收账款周转率分别为1.51、1.11、0.86，周转率较低。报告期内，公司经营活动净现金流量分别为-4,548.41万元、-1,681.99万元、-388.60万，剔除收到的税费返还及政府补助金额后，公司各期经营活动现金流量净额分别为-6,894.28万元、-7,795.46万元、-6,104.32万元。随着业务的不断拓展，公司应收账款金额可能会继续增加，周转率可能继续下降。

公司现阶段的客户主要为量子保密通信骨干网、城域网的建设方和服务于建设方的系统集成商，客户资信状况良好。一方面应收款项可能出现坏账风险，从而对公司经营业绩产生不利影响；另一方面可能降低应收账款周转速度、经营活动净现金流量，从而带来一定的营运资金压力。

（九）销售收入季节性波动风险

报告期内，公司因客户一般在年中或下半年进行采购和建设、且主要集中于第四季度交付验收，导致公司上半年收入较少、下半年尤其第四季度收入较大，销售收入呈现较明显的季节性特征。鉴于公司销售收入的季节性波动风险，公司提醒投资者不宜以公司某季度或中期的财务数据来简单推算公司全年的财务状况和经营成果。

（十）关联交易风险

国科量网是公司的关联方，国科控股是其单一第一大股东、持股39%。国科量网主要从事量子通信网络的建设和运营，系公司的下游客户。2017年度和2018年度，公司直接向国科量网销售金额分别为1,822.08万元、996.41万元，占公司同期销售收入的6.42%、3.76%，上述交易均参考市场价格进行定价、价格公允。国科量网作为国家量子通信网络的建设运营企业，未来继续承建量子通信网络仍有可能与公司发生交易。如果公司内部控制有效性不足，公司关联方有可能通过关联交易对公司及中小股东利益造成影响。