（三）财务风险

1、应收账款坏账风险

报告期各期末，公司应收账款净额分别为4,913.41万元、11,724.03万元、10,695.16万元、13,880.86万元，占各期末资产总额的比例分别为14.11%、17.04%、13.42%、15.89%，占报告期各期营业收入的比例分别为11.57%、11.16%、12.80%、32.78%，公司应收账款系公司正常生产经营产生，应收账款金额与业务规模相匹配，不存在大幅波动情况。但不能排除公司因业务规模扩大或宏观经济环境变化导致应收账款快速增长，或客户经营状况恶化而给公司带来的应收账款周转率下降甚至发生坏账的风险。

2、毛利率波动风险

2018年由于受到光伏“531”新政影响，光伏产业链各环节企业呈现一定的优胜劣汰，部分不具有良好成本管控能力或技术创新能力的企业在激烈的市场竞争中被淘汰，但亦在一定程度上加剧了市场竞争。同时，受行业技术进步及原材料成本下降等因素影响，光伏逆变器领域产品市场价格整体呈下降趋势。报告期内，公司综合毛利率分别为34.72%、33.89%、32.61%、38.60%，毛利率存在一定波动且处于同行业较高水平。虽然光伏新能源市场需求呈增长态势，但如果在未来经营中，公司若不能继续保持目前的技术优势，或成本控制能力下降，或业务构成、经营模式发生较大变化，或行业政策发生不利变化、行业竞争加剧、原材料价格大幅上涨等，公司主要产品毛利率将出现下降的风险。

3、原材料价格波动风险

公司主要产品为光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、智能数据采集器等，公司生产所需要的主要原材料包括电子元器件、机构件以及辅助材料等，其中电子元器件包括功率半导体器件、集成电路、电感、PCB板、电容、开关器件、连接器等，机构件主要为塑胶件、压铸件、钣金件、散热器等，辅助材料主要包括胶水、包材、绝缘材料等。

公司所需原材料领域处于充分竞争状态，市场供应充足，公司在原材料供应商选择上具有较大的自主权，并与主要原材料供应商保持着良好的业务合作关系。但如果未来电子元器件、机构件等原材料价格出现大幅波动或与主要供应商的合作发生不利变化，而公司未能及时采取有效措施，则面临着原材料价格波动而引发的公司盈利能力下降风险。

4、存货减值的风险

随着公司经营规模的扩大，存货余额也有所增长，主要由原材料和产成品组成，其中原材料主要为电子元器件、机构件以及辅助材料等；产成品为发行人根据客户订单及市场销售预测结果的备货。报告期各期末，公司存货账面余额分别为8,483.33万元、13,451.93万元、13,487.90万元和19,993.71万元，存货跌价准备余额分别为15.93万元、349.89万元、254.01万元、235.59万元。若市场需求发生变化，原材料和库存商品市场价格下降，可能存在存货成本高于可变现净值的情形，公司将面临存货减值的风险。

5、业绩波动和下滑的风险

报告期内，公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为4,464.23万元、15,281.08万元、5,007.78万元和3,293.04万元，存在一定的波动性。公司经营业绩受国内外宏观经济形势、行业状况、自身经营管理、市场需求、生产成本、技术研发等多种因素的影响。如受相关风险因素的负面影响，以及出现公司未预料到的风险或因不可抗力导致的风险，相关风险均可能导致公司营业收入、毛利率等财务指标波动或下滑，从而减少公司盈利。

6、经营活动现金流净额波动的风险

报告期内，公司经营活动产生的现金流净额分别为11,940.72万元、17,419.02万元、6,818.18万元和3,146.12万元，存在一定的波动性，除受当年经营业绩的影响外，亦受经营性往来款项和存货变动及财务费用等因素的影响。若未来公司经营业绩出现下滑，或因业务规模扩大或宏观经济环境变化导致公司存货大幅增加、应收账款快速增长，或客户经营状况恶化、回款能力减弱使得公司应收账款周转率下降，将给公司经营活动现金流带来不利影响，导致经营活动现金流净额出现波动或可能为负的情形。

7、税收优惠政策变动风险

公司于2013年12月、2016年11月取得江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方税务局核发的《高新技术企业证书》，并于2019年11月通过复审。报告期内，公司享受高新技术企业的所得税优惠政策，企业所得税实际执行税率为15%。如果未来公司所享受的税收优惠政策发生较大变化或者公司持有的《高新技术企业证书》到期后不能顺利续期，将会对公司的盈利水平产生一定的不利影响。