本次上市存在的风险
（一）技术升级迭代风险
公司的生产模式主要为定制化研发生产，需要根据下游客户的特定技术要求，进行定向的合成技术工艺开发，实现经济规模化的生产方案设计。如果下游客户对产品技术指标进行调整，或者提出新产品开发相关的采购需求，公司也需随之快速反应，在最短时间内设计出相应的产品方案。公司的主要产品包括OLED材料、单体液晶、医药中间体，应用于下游OLED终端材料、混合液晶、原料药的生产。
OLED材料作为新型显示材料，目前行业内终端材料制造商较多、技术方案更新快。在OLED终端材料快速升级迭代的情况下，如果公司的研发创新能力跟不上终端客户的技术需求，则存在因竞争力不足导致的客户合作不利风险。此外，MicroLED、量子点等均有可能成为下一代显示技术，虽然目前这些技术尚处于研发阶段，产业化仍未实现突破。但是，若发行人的技术创新无法跟上此类新型显示技术的升级切换需求，可能会面临因行业竞争地位下降导致的业务下滑风险。
目前，公司采取受托研发生产方式（CDMO）从事医药中间体的合成技术路线研发及生产业务。2014年开发成功进入量产阶段的某治疗非小细胞肺癌新药中间体PA0045，是公司主要毛利贡献来源之一。但是，医药中间体的CDMO业务的前期投入较大、研发周期较长。能否研发成功并进入量产阶段形成规模化利润贡献，除公司自身的技术研发与生产能力外，还取决于下游医药制剂的研发成功率，存在较大的不确定性。
公司面临因特定医药中间体合成工艺路线研发失败，或终端医药制剂研发失败，导致新开发的医药中间体品种无法规模化放量的风险。
（二）客户相对集中风险
报告期内，发行人前五大客户的收入占营业收入比例约为70%，占比较高。前五大客户中，除Chugai为日本的制药公司外，其他均为显示材料的业内领先企业（或其指定代理采购商）。发行人的客户集中度较高，与下游应用领域市场集中度较高的产业格局有关。报告期内，随着发行人市场拓展能力的不断增强，客户数量不断增长，客户结构得到进一步优化。
但是未来如果前五大主要客户的经营状况发生重大变化，对发行人的采购出现突然性的大幅下降，且对其他主要客户的销售增长无法弥补，则发行人可能面临因客户集中度较高导致的业绩波动风险。
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