（四）内控风险

本次发行前，发行人实际控制人田年斌、王宗友合计直接持有发行人64.94%的股权，田年斌、王宗友共同控制发行人的股权比例较高，且田年斌为发行人董事长，王宗友为发行人董事、总经理。本次发行后，田年斌、王宗友仍为发行人实际控制人。虽然发行人目前已按照《公司法》、《证券法》、《上市公司章程指引》等法律、法规及规范性文件的规定，建立了相对完善的公司治理结构，并持续规范运行，但凭借实际控制人的控制权地位，发行人实际控制人有能力对发行人的发展战略、生产经营、利润分配等决策产生重大影响，发行人存在因实际控制人不当控制而损害发行人或中小股东利益的风险。

（五）财务风险

1、应收账款较大发生坏账损失的风险

报告期内，发行人应收账款逐年增加。截至2017年末、2018年末和2019年末，发行人应收账款账面价值分别为8,275.67万元、14,810.98万元和18,292.35万元，分别占同期营业收入的36.28%、33.75%和32.22%，占各期期末发行人总资产的52.88%、54.77%和45.67%。发行人存在因客户付款能力发生重大不利变化等原因可能导致应收账款无法收回而给发行人带来损失的风险。

2、存货较大发生减值的风险

截至2017年末、2018年末和2019年末，发行人的存货期末账面价值分别为4,656.42万元、6,356.94万元和6,258.53万元，占各期期末发行人总资产的29.75%、23.51%和15.62%。报告期内发行人存货主要为原材料和在产品存货，发行人报告期内的存货周转率分别为4.35、5.85和6.16，发行人存在因市场需求发生不利变化等原因导致发行人存货发生减值的风险。

3、税收优惠政策变化风险

发行人是国家高新技术企业，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条规定，报告期内发行人减按15%的税率缴纳企业所得税。根据《财政部税务总局科技部关于提高科技型中小企业研究开发费用税前加计扣除比例的通知》（财税[2017]34号）的规定，发行人开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2017年1月1日至2019年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；

形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。报告期内，发行人依法享受了上述企业所得税和研发费用加计扣除等税收优惠，如未来国家政策发生变化或发行人不能持续保持国家高新技术企业资格，发行人将可能无法继续享受研发费用加计扣除政策或所得税优惠政策，则发行人经营业绩将会因此受到一定不利影响。

4、汇率波动风险

报告期内，随着发行人海外市场的持续开拓，境外收入金额及占比增长较快。报告期内，发行人分别实现境外收入2,036.94万元、3,362.60万元和5,920.41万元，分别占当期营业收入的8.94%、7.67%和10.43%。发行人出口业务主要以美元进行报价及结算，容易受汇率波动的影响。报告期内，发行人发生的汇兑净收益分别为13.30万元、-16.60万元和5.49万元，占当期利润总额的比例分别为0.50%、-0.29%和0.06%，对发行人经营业绩的影响仍相对较小。未来，随着发行人境外销售规模的进一步扩大，发行人经营业绩受汇率波动的影响也将增大。