本次上市存在的风险

（一）政策和市场风险

1、政策变动风险

我国政府在2013年以来密集推出了一系列光伏产业相关政策，为光伏行业的快速发展起到了积极引导作用。我国太阳能光伏行业也在产业政策的大力推动下步入爆发式增长期。随着太阳能电池片转换效率的提高和光伏发电度电成本的降低，光伏发电“平价上网”的条件渐趋成熟，国家对于光伏补贴的政策导向也是呈现阶梯式退坡趋势。

2018年的“531新政”是国内光伏产业政策上的标志性事件，客观上讲，新政的出台对当年国内光伏产业带来了较大震动，年内新增装机规模未实现同比上涨。然而，“531新政”以及2019年陆续出台的“19号文”、“430通知”却对加快国内大规模实现“平价上网”起到了推动作用。未来，如果国家继续出台加速实现“平价上网”或者下调光伏发电上网标杆电价等相关政策，都可能在短期内对光伏行业的繁荣度造成较大不利影响。

2、市场竞争加剧的风险

国内从事光伏产业的企业数量众多，在实现“平价上网”的进程中，部分无法保持竞争优势的行业企业面临被淘汰或兼并的命运，在一定程度上提高了行业集中度；同时行业内龙头企业加大了其优势环节光伏产品的扩能步伐，更加剧了行业企业间的竞争程度。行业中拥有技术、成本、品牌和渠道等优势的优质企业，在市场竞争中可以处于更有利的位置。若公司不能适应市场和客户需求变化，并在产品研发、技术创新、成本控制、产品品质、电站运维质量和客户服务等方面进一步增强实力，未来将可能面临因市场竞争而产生业绩下滑风险。

3、市场开拓风险

经过多年积累，发行人已将分布式光伏发电业务拓展至浙江嘉兴、浙江宁波、山东济宁等地。截至2019年末，发行人自持分布式光伏电站累计并网装机容量379.38MW，主要集中于浙江省内，占比为74.96%。虽然发行人在浙江省内具有丰富的项目经验和良好的市场声誉，且浙江省分布式光伏发电业务尚有较大市场空间，但从全国范围看，分布式光伏发电市场竞争者众多，发行人在未来的业务拓展中可能遭遇日趋激烈的屋顶资源竞争和潜在的地方保护主义等不利因素影响，导致发行人在浙江省外获取屋顶资源的难度上升，即发行人面临一定的市场开拓风险。

（二）经营风险

1、原材料价格波动的风险

太阳能光伏行业属于朝阳行业，目前正处于快速成长阶段。受市场需求变动、宏观经济波动、产业政策变化和产业链各环节发展不均衡等因素影响，光伏行业上游原材料价格会出现较大幅度波动。太阳能光伏产品的最上游原材料为多晶硅料，其价格的波动将对产业链中下游环节的产品以及终端光伏发电系统的价格产生影响。2012年至2020年初，多晶硅料价格走势情况如下：

资料来源：Wind资讯、中商产业研究院整理

自2012年以来，多晶硅料的价格主要呈现震荡下行的走势，原材料价格波动会对公司主营业务毛利率、经营业绩产生一定影响，公司存在原材料价格波动的风险。报告期内，在其他因素不变的情况下，假定电池片原材料采购均价变动1%，公司主营业务毛利率分别反向变动0.70%、0.63%和0.55%。