（4）国际油价波动给公司业务带来的风险

公司的主要业务是向油气行业提供高温耐蚀合金材料及产品。报告期，油气行业业务收入占公司业务收入的比例分别为77.46%、78.87%及82.53%。油气行业包括油气钻采、油气储运、石油化工和化学工业，其中油气钻采是上游业务，油气储运是中游业务，石油化工和化学工业是中下游业务。石油化工和化学工业相关业务占公司业务比例较大，油气钻采相关业务占据的比例较小。

报告期内，石油化工业务占公司业务的比例分别为48.27%、50.98%及55.72%，化学工业业务占公司业务比例分别为20.18%、19.27%及18.71%，油气钻采业务占比分别为9.01%、8.62%及8.10%。国际油价与油气钻采具有较高的关联度，国际油价上涨较大可能助推油气钻采行业的发展，国际油价下跌较大可能会导致油气钻采行业景气度下降。

国际油价波动对油气钻采行业影响较大。国际油价与石油化工及化学工业之间呈现较为复杂的关系，国际油价短期下跌会降低以原油为初始原料的石油化工及化学工业的成本，促进石油化工及化学工业的发展。如果国际油价持续下跌，长期处于低迷状态，成本下降也将导致石油相关产品价格下跌以及行业景气度下滑，国际油价长期下跌也可能出现石油化工及化学工业行业的低迷。

如果国际油价短期下跌，由于公司油气行业上游业务占比较小，油气行业中下游业务占比较大，公司整体业务受国际油价波动影响将有限。如果国际油价长期下跌，油气行业的行业景气度将出现下降，而公司油气行业业务整体占比较高，公司整体业务将可能受到较大影响。

2020年1-4月，由于世界主要产油国家和组织未能就石油减产达成协议的影响，以及由于疫情对世界经济产生的拖累，国际油价出现大幅下降。伦敦布伦特原油自2020年初70美元/桶持续下跌至2020年4月下旬最低20美元/桶以下。根据IMF最新预测，2020年的全球经济增长预期为-3%。在石油减产协议前景不明及世界经济低迷的双重影响下，国际油价较大可能在2020年相当长一段时间内维持低位徘徊。国际油价长期低迷可能给公司经营带来风险。

（5）主要原材料供应与价格波动的风险

公司高温耐蚀合金产品主要使用钴、镍、钼、铬、铌铁、铜等有色金属，其中，钴、镍采购金额占主要部分。这些有色金属，特别是钴、镍等资源稀少、价格高且波动幅度大。目前，国内钴、镍主要生产厂家为地处甘肃省的金川集团等少数几家企业，国内钴、镍经销商的货源大多来自金川集团。

公司钴、镍主要采购的最终来源主要也是金川集团，公司原材料供应商的替代性较低。钴、镍市场价格瞬息万变，市场交易基本采用现款现货方式结算，公司经营资金存在较大的压力。尽管公司与金川集团及国内钴、镍经销商保持着良好的合作关系，但公司面临着主要原材料供应集中与价格波动的风险，因此将对公司经营产生不确定性影响。

报告期内，公司产品主要原材料钴、镍、钼、铬、铌铁、铜等六种原材料采购总额约占原材料采购总额的84%，其中钴、镍占据主要成份，占比约66%。2019年，公司直接材料成本约为产品制造成本的70%，主要原材料价格的波动会对公司的制造成本影响较大。报告期内钴、镍价格曾出现大幅波动，对公司盈利产生较大影响。

与历史高点相比，尽管目前主要原材料价格处于低位徘徊，但鉴于钴、镍的资源稀缺性及历史上曾出现的大幅波动，未来，主要原材料价格仍可能出大幅波动。主要原材料价格波动可能对会对公司盈利带来不利风险。

（6）生产规模受限、客户交货期紧张风险

公司客户多、订单多，“多品种、多规格、小批量”是显著的经营特点。公司按客户要求定制生产，须在现有的生产设施中科学合理地安排生产计划。

经过多年发展，公司已经具备较大的生产经营规模，2019年公司各类高温耐蚀合金材料及制品的产量超过4,000吨，公司目前的产能已经满负荷运作，生产能力日渐见肘。随着公司业务规模增大，生产排班要求日益提高，尽管极尽努力，交货期仍是公司面临的重大考验。按时交货是公司取得客户信赖的重要保证之一。公司存在生产规模受限客户交货期紧张的风险。

（7）下游主要应用领域集中风险

公司产品的下游应用广泛，有着油气钻采、石油化工、化学工业、核电、燃煤发电、汽车、环保、海洋油气钻采与海洋工业等众多领域。油气钻采、石油化工、化学工业是公司的传统优势领域，这些领域内，公司的阀、泵产品有着领先的市场优势地位。

油气钻采、石油化工、化学工业约占公司业务量近80%，详见本招股说明说明书“第六节业务技术”之“二、发行人所处行业的基本情况（七）上下游行业与本行业的关联性及其影响”相关表述。近来年，尽管公司努力向核电、燃煤发电、汽车、环保、海洋油气钻采与海洋工业等领域开拓，并持续增长，但公司仍然面临下游主要应用领域集中的风险。若油气钻采、石油化工、化学工业行业投资产生不利变化，公司的经营业绩将因此受到影响。