双乐颜料首次发布在创业板上市上市存在风险分析（附图）-中商情报网

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双乐颜料首次发布在创业板上市上市存在风险分析（附图）

来源：中商产业研究院发布日期：2020-08-11 15:59

颜料

（四）财务风险

1、存货跌价风险

报告期各期末，存货账面价值分别为13,456.49万元、12,379.81万元及12,030.83万元，占流动资产的比例分别为41.86%、35.43%及33.52%，存货金额及其占流动资产的比例较大。若未来市场环境发生重大变化，存货滞销或产品价格出现大幅下降，将可能导致存货的账面价值高于其可变现净值、存货跌价损失增加，对公司的盈利能力产生不利影响。

2、资产负债率较高的风险

公司所处的化工行业属于资金密集型行业，日常经营过程中资金需求较大。近几年公司业务快速发展，资金需求主要依靠银行贷款和商业信用解决。鉴于公司具备良好的盈利能力和银行信用，较高的资产负债率目前未对公司资金周转产生不利影响。报告期各期末，双乐颜料资产负债率（合并口径）分别为46.39%、47.43%及44.70%，处于较高水平，如果未来宏观经济形势发生不利变化或者信贷紧缩，同时公司的销售回款速度减慢，则公司生产经营将面临较大的资金压力，公司存在一定的偿债风险。

3、应收账款发生坏账的风险

2017年末、2018年末及2019年末，公司的应收账款余额分别为12,650.93万元、12,748.95万元和15,673.56万元，占当期营业收入的比例分别为14.06%、12.85%、13.80%，占比相对稳定。报告期各期末，公司账龄在1年以内（含1年）的应收账款余额占比均超过99%，账龄结构较为稳定，不存在大额应收账款长期未收回的情形。但若应收账款收款措施不力、下游行业经济形势发生重大不利变化或个别客户财务状况恶化，将可能导致公司面临个别应收账款无法收回的风险，从而对公司财务状况产生不利影响。

4、经营活动现金流量净额低于净利润的风险

2017年度、2018年度及2019年度，公司的经营活动现金流量净额分别为-6,945.46万元、-1,099.53万元、987.75万元，净利润分别为5,947.60万元、7,020.01万元、8,516.78万元。受票据背书转让用以支付工程款的比例较高的影响，公司的经营活动现金流量净额低于净利润水平。目前公司的业务规模持续扩张，生产经营、项目建设等方面的资金需求较大。如果公司不能合理安排资金的使用，则可能会对公司的流动性和经营稳定性造成一定影响。