（三）财务风险

（1）应收账款及应收票据发生坏账的风险

报告期各期末，公司应收账款及应收票据账面价值分别4,101.97万元、5,642.94万元和6,344.85万元，占当期主营业务收入的比例分别为24.56%、27.45%和30.31%，占比相对较高。虽然公司应收账款及应收票据处于相对合理水平，应收账款周转率高于同行业可比上市公司，但不排除未来客户财务状况恶化或者经济形势发生不利变化，应收账款及应收票据存在不能及时收回而形成坏账的风险，将对公司的资金使用效率和经营业绩产生不利影响。

（2）关联交易风险

报告期内，公司关联销售的金额分别为555.04万元、652.35万元和1,088.09万元，占营业收入的比例分别为3.32%、3.17%和5.24%；关联采购的金额分别为893.56万元、2,198.10万元和1,254.96万元，占当期营业成本的比例分别为11.99%、23.04%和13.19%。上述关联交易的发生具有合理性，且已履行了相关审批手续，独立董事对上述关联交易发表了独立意见。

同时，公司在《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《关联交易管理制度》等对关联交易决策权限和程序作出规定，形成较为完善的关联交易管理制度体系。但未来如果公司出现内部控制有效性不足，公司治理不够规范，关联方仍可能通过关联交易对公司及中小股东利益造成影响。

（3）经营业绩波动风险

报告期内，公司营业收入分别为16,709.96万元、20,584.88万元和20,749.82万元，总体保持增长；归属于母公司股东的净利润持续增长，近三年分别为4,226.59万元、6,570.75万元和7,634.96万元，最近三年复合增长率为34.40%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润分别为3,432.69万元、5,247.41万元和5,144.11万元，近两年保持相对稳定。

虽然报告期内公司营业收入总体保持增长态势，但公司未来能否保持持续成长仍然受到宏观经济环境、产业政策、行业竞争格局、技术创新、人才培养、资金投入、市场推广、企业管理等诸多因素影响，任何不利因素都可能导致公司经营业绩增长放缓、业绩下滑。因此，公司存在经营业绩波动的风险。

（4）税收优惠政策变动风险

公司为经营性文化事业单位转制企业，根据《关于继续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业若干税收政策的通知》（财税[2014]84号）、《关于继续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业若干税收政策的通知》（财税[2019]16号）等规定，报告期内，公司享受免征企业所得税税收优惠，同时党报党刊类收入享受宣传文化产业增值税优惠政策，优惠幅度为100.00%。

同时，根据《关于小型微利企业所得税优惠政策的通知》（财税[2015]34号）、《关于进一步扩大小型微利企业所得税优惠政策范围的通知》（财税[2018]77号）、《关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》（财税〔2019〕13号），报告期内，公司部分子公司享受小型微利企业所得税优惠税率。

根据《关于深化增值税改革有关政策的公告》（财政部税务总局海关总署公告2019年第39号）、《关于深化增值税改革有关事项的公告》（国家税务总局公告2019年第14号），自2019年4月1日至2021年12月31日，允许生产、生活性服务业纳税人按照当期可抵扣进项税额加计10%，抵减应纳税额。

2019年度，公司及子公司巴中传媒、新媒互联和领航新媒自2019年4月1日起适用该加计抵减政策。报告期内，公司依法享有的主要所得税税收优惠和增值税加计抵减税收优惠合计金额分别为869.94万元、1,392.22万元和1,570.23万元，占当期利润总额的比例分别为20.37%、22.99%和20.40%，税收优惠提升了公司的利润水平。若未来国家相关税收优惠政策发生变化，公司不再享受企业相关税收优惠政策，公司的利润水平将可能受到不利影响。

（5）参与私募投资基金的风险

公司于2019年5月出资4,000.00万元参与认购四川新跃网络文化产业私募投资基金的基金份额，该基金专注于投资新兴的网络文化产业项目和相关实体项目。基金具有投资周期长、流动性较低的特点，基金运行过程中将受到宏观经济、行业周期、交易方案、投资标的公司经营管理等多种因素影响，可能面临投资效益不达预期或基金亏损等风险，亦存在未能寻找到合适投资标的的风险，对标的投资与管理过程中发生的投资决策、经营管理相关风险。