（八）财务风险

1、未来经营业绩波动风险报告期内，公司营业收入分别为26,484.35万元、27,663.77万元和31,066.99万元，2018年同比上升4.45%，2019年同比上升12.30%，公司营业收入保持增长趋势。公司的净利润分别为7,354.52万元、6,857.48万元和6,710.01万元，2018年同比下降6.76%，2019年同比下降2.15%。由于原材料价格波动、销售结构变动、期间费用增加的缘故，公司净利润小幅下降。如果未来居民消费升级与消费结构变化、行业内生产技术革新，而公司不能及时适应相应变化趋势，或公司未来在新产品市场领域拓展未能取得有效进展，则公司存在未来收入增速放缓或经营业绩发生波动的风险。

2、产品毛利率下降风险报告期内，公司主营业务毛利率分别为48.52%、43.48%和41.50%，一直维持在较高水平，但报告期内由于原材料价格波动、产品结构变动等因素，公司主营业务毛利率呈一定下降趋势。如果未来原材料市场价格发生较大幅度波动，或者公司产品延伸至竞争较为激烈或毛利率较低的产品领域，公司将面临产品毛利率下降的风险。

（九）法律风险

1、未决诉讼风险

截至本上市保荐书签署日，公司存在一起尚未了结的与控股股东、实际控制人陈勇作为共同被告的诉讼案件。2020年5月21日，苏州PPG包装涂料有限公司作为原告向苏州市虎丘区人民法院提起诉讼。根据民事起诉状，原告认为，被告陈勇在原告任职期间，自2006年即与其他人共同设立了扬瑞有限，且从事的业务与原告具有高度竞争关系；同时，陈勇在任职期间与原告签有竞业限制协议。

原告认为陈勇利用职务便利为自己创设的公司谋取商业机会，自营同类业务，已经违反了高级管理人员忠诚义务。根据《公司法》148条的规定，两被告（陈勇及发行人）构成共同侵权行为。原告请求法院判令被告向原告赔偿损失2,747.64万元并承担相应的诉讼费用。目前该诉讼案件尚在法院审理过程中，结果存在一定的不确定性。若公司在上述诉讼中败诉并需承担赔偿责任，将会对公司的经营业绩造成一定的不利影响。

（十）募投项目风险

1、募投项目新增产能的市场风险

本次募集资金投资项目主要是产能扩张，项目建设完成后，公司水性涂料、粉末涂料、油墨等产品的产能将大幅增长，对公司未来市场开拓能力提出了更高的要求，后续能否顺利扩大市场销售存在一定的不确定性。虽然公司在决策过程中经过了认真的可行性分析，但如果公司市场拓展不力或公司产品下游市场需求发生重大不利变化，则募集资金投资项目的新增产能将不能得到充分消化，公司存在一定的市场风险。

2、募投项目新增固定资产折旧导致利润下滑的风险本次募集资金拟投资项目建成后，公司固定资产将显著增加，导致折旧费用相应增加。如果行业环境或市场需求环境发生重大不利变化，募集资金投资项目无法实现预期收益，则公司存在因固定资产折旧大幅增加而导致利润下滑的风险。

（十一）疫情风险2020年初，我国武汉地区爆发了新型冠状病毒肺炎的疫情并影响

全国，根据江苏省疫情防控指挥部等政府机关的要求，公司春节后复工日期延后，同时受疫情影响，公司产品销售、材料采购等物流运输亦受到一定的影响，尽管公司积极与客户沟通协商并在条件许可、防控满足相关要求的情况下及时复工复产，但突发的新型冠状病毒肺炎疫情已经对公司2020年一季度经营造成了一定影响。

同时，公司现阶段产品大多最终应用于快消品领域，本次疫情对全国范围内的居民消费产生了一定的不利影响，进而可能抑制本公司的市场需求。如未来疫情不能得到有效控制或出现反复，将对公司2020年经营业绩造成一定的不利影响。

（十二）发行认购不足的风险

根据《证券发行与承销管理办法》，公开发行股票数量在4亿股（含）以下的，有效报价投资者的数量不少于10家，剔除最高报价部分后有效报价投资者数量不足的，应当中止发行；首次公开发行股票网下投资者申购数量低于网下初始发行量的，发行人和主承销商不得将网下发行部分向网上回拨，应当中止发行。因此，发行人在首次公开发行过程中可能出现有效报价不足或网下投资者申购数量低于网下初始发行量的情形，从而导致发行认购不足的风险。