西安中熔电气首次发布在创业板上市上市主要存在风险分析（附图）-中商情报网

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西安中熔电气首次发布在创业板上市上市主要存在风险分析（附图）

来源：中商产业研究院发布日期：2020-08-05 14:36

熔断器

（四）拓展国际一线整车厂商供应链低于预期的风险

发行人已进入国际新能源汽车用电力熔断器市场，除批量供应特斯拉外，正与大众、戴姆勒、宝马、通用、福特、丰田等国际一线整车厂商开展或洽谈合作。国际新能源汽车市场开拓周期长，受整车厂商整体战略、车型规划、市场偏好、竞争格局、供应链路径等多重因素影响，若发行人拓展工作进展低于预期，将对发行人未来经营发展产生不利影响。

（五）重大突发公共卫生事件的风险

2020年1月以来，国内新型冠状病毒肺炎疫情（以下简称“疫情”）开始爆发，全国各地陆续启动重大突发公共卫生事件一级响应，春节假期延长、企业复工时间不同程度推迟，对各项经济活动造成较大影响。同时，随着新冠肺炎疫情在全球范围扩散，欧美、东亚等地区均受到不同程度影响，国际宏观经济下行压力增大。经西安市当地相关部门批复，发行人于2月19日复工，随后各项生产经营活动陆续正常有序开展。

疫情短期影响发行人2020年第一季度经营业绩，但仅为暂时性影响，预计2020年上半年经营业绩与去年同期相比保持增长，疫情未对发行人持续经营能力及发行条件构成重大不利影响。但国内外疫情仍在持续，发行人生产经营以及产业链上下游，仍可能面临不同程度的负面冲击，进而对发行人全年业绩造成不利影响。

（六）毛利率下降的风险

报告期各期，发行人综合毛利率分别为49.05%、47.10%和44.89%，维持在较高水平。随着近年来新能源汽车补贴政策的逐步退坡，产业格局逐渐清晰，行业发展正由政策驱动向市场驱动转变，整车厂商需不断提供更具产品力、性价比的车型，对上游供应链具有持续降本诉求。因此，发行人新能源汽车市场熔断器的毛利率水平受到一定程度下降压力，导致发行人综合毛利率有所下降。若未来市场竞争加剧、国家产业政策调整、发行人新产品不能成功推向市场，可能引起发行人毛利率进一步下降。