本次上市存在的风险

（一）技术和产品研发风险

公司是国内最早进入铝颜料和微细球形铝粉行业的企业之一，在国家全部5项铝颜料行业标准中，公司主持制定了3项，参与制定了2项，并参与了3项涂料相关国家标准的修订和制定工作。近年来，公司依靠自身的研发实力，不断推出高端、高附加值产品和定制化产品，打破了日本东洋铝业（TOYOALUMIMIUM）、美国星铂联（SILBERLINE）、德国爱卡（ECKARTEffectPigments）、舒伦克（SCHLENK）等国际知名企业的高端市场垄断。

目前，公司是少数能和跨国企业进行直接竞争的国内企业，并逐步在国内及国际高端铝颜料市场中开辟出发展空间；依靠生产技术实力，在中端市场保持产品品质的同时控制了成本。未来，若公司不能进一步加大研发投入和持续创新或研发方向不符合发展趋势，无法及时满足下游客户对产品的技术要求，可能使公司处于竞争劣势，从而对公司持续经营能力产生不利影响。

（二）宏观经济与市场环境风险

公司的主要产品为铝颜料和微细球形铝粉，公司产品应用于涂料、油墨、汽车、建材、塑胶、消费电子、太阳能、军工、耐火材料和自热材料等行业和领域。公司产品的应用行业和领域与宏观经济情况紧密相关，并受居民耐用消费品支出规模和社会固定资产投资规模等方面的影响。

在整体宏观经济发展良好的态势下始终会有增长较快、潜力较强的行业和领域，公司产品应用行业和领域之广泛，使公司经营业绩不会发生因个别行业不景气产生不利影响。若未来宏观经济形势出现重大不利变化、居民耐用消费品支出规模和社会固定资产投资规模出现重大限制或下滑，将对公司下游企业的经营产生不利影响，从而间接对公司经营产生影响。报告期内，公司境外销售约占全部营业收入的10%左右，同时下游企业客户有部分产品会出口到境外，如果中国与其他各国发生贸易摩擦或其他影响正常贸易交往的事件，会对公司生产经营产生直接或间接影响。

（三）主要原材料价格波动风险

2017年、2018年和2019年，公司生产所需直接材料占生产成本的比例分别为73.41%、74.23%和75.16%，占比较大，因此原材料供应的持续稳定性及价格波动幅度对公司盈利影响较大。公司生产使用的主要原材料为铝锭、溶剂油和助剂等，主要能源包括燃油和电力。2017年、2018年公司采购的燃油为柴油，2019年，公司采购的燃油为柴油和轻质循环油。

铝锭产品作为大宗交易商品，具有公开透明的市场价格，但其市场价格存在一定波动性。2017年、2018年和2019年，公司铝锭原材料不含税采购单价分别为12.61元/公斤、12.52元/公斤和12.43元/公斤。

报告期内，铝锭采购单价整体呈下降趋势。主要原材料溶剂油和主要能源燃油，则受国际原油价格波动的影响。2017年、2018年和2019年，公司溶剂油不含税采购单价分别为6.59元/公斤、7.37元/公斤和7.24元/公斤，燃油不含税采购单价分别为5.24元/公斤、6.16元/公斤和5.86元/公斤。

2018年国际原油价格呈增长趋势，受此影响，公司溶剂油和燃油的不含税采购价格均有所上升，2018年，溶剂油和燃油的不含税采购价格分别同比上升11.84%和17.56%。2019年，受全球经济局势影响，溶剂油和燃油的平均采购单价较上一年度分别下降1.76%和4.87%。公司不断加强主要原材料和能源的采购管理、保持与供应商的稳定合作关系。但由于公司主要原材料和能源价格受市场波动影响较大，存在一定波动和不确定性，不排除未来公司主要原材料和能源的采购价格出现上涨幅度较大的风险，并最终影响公司的生产成本和公司业绩。