1、净资产收益率下降的风险

2017年度、2018年度和2019年度，公司归属于母公司股东的加权平均净资产收益率分别为17.21%、14.60%和16.88%。本次发行完成后，公司净资产规模将大幅度提高，而本次募集资金投资项目的投资不能快速产生经济效益，净利润与净资产难以同步增长，短期内净资产收益率将下降。

2、毛利率下降的风险

2017年度、2018年度和2019年度，公司综合毛利率分别为34.35%、30.81%和29.75%，出现一定的下降。如果未来公司不能提升自身的技术和资金实力，市场竞争加剧等因素使得产品销售价格可能受到影响，加之原材料价格波动，可能导致公司综合毛利率下降。

经营活动现金流量净额持续低于净利润的风险2017年度、2018年度和2019年度，公司经营活动现金流量净额分别为-2,020.64万元、-1,363.07万元和1,311.46万元，公司实现净利润分别为3,874.54万元、3,856.18万元和5,537.63万元。报告期内，经营活动现金流量虽逐步改善但净额持续低于同期净利润。如果公司不能够通过及时催收应收款项、合理控制付款安排、加快存货等流动资产周转速度等手段及时回收资金，减少资金占压，公司的收益质量、资金周转能力都有可能受到不利影响。

4、税收政策变动风险

报告期内，公司及子公司立体停车为高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠税率。根据《企业研究开发费用税前扣除管理办法（试行）》的有关规定，公司在纳税年度符合规定的研究开发费用支出，在计算应纳税所得额时实行加计扣除。报告期内，公司因享受上述所得税优惠对经营成果产生的影响金额如下：

资料来源：中商产业研究院整理

如果未来国家调整相应的税收政策，或公司未能持续被评定为高新技术企业，使得公司不能继续享受企业所得税优惠税率，将对公司净利润水平造成不利影响。

5、政府补助政策变化风险

报告期内各期，公司计入其他收益的政府补助金额分别为15.39万元、126.38万元和902.59万元，占当期营业利润的比重分别为0.34%、2.72%和15.02%。如果政府补助政策发生重大不利变化，将导致公司业绩水平下降。

资本性支出持续加大的风险报告期各期末，公司固定资产和土地使用权的账面价值合计占资产总额比例分别为7.95%、7.06%和6.79%，占比相对较低。公司处在快速发展的成长期，为保持产品的竞争力，除本次募集资金投资项目外，公司还将在研发、技术改造、安全环保、自动化提升和购置土地使用权等方面加大投入，非流动资产占比有可能持续提升，如果公司不能够及时将资本投入转化为新增产能和销售收入，则有可能会面临固定成本上升而导致的经营业绩压力。

（五）管理风险

1、业务规模扩大带来的内控失效风险

报告期内，公司业务发展较快，资产规模、营业收入和员工人数等持续扩大，经营管理的复杂程度增加，对采购供应、销售服务、人力资源、财务核算、信息技术等提出了更高的管理要求，如果公司内部控制制度不能及时完善和得到有效实施，将无法有效控制业务规模扩大可能引致的风险。

2、项目安装及验收风险

公司的智能立体车库和智能立体仓库均需要发到客户处后经过现场安装及验收，立体停车设备还需要经过特种设备检验机构验收，相关的安装、验收完成后产品方可交付客户使用，公司方可向客户要求收取尾款。如果由于客观原因或公司管理不善，导致产品不能及时安装或者安装完成后不能及时验收或安装、验收过程中出现责任事故或意外导致设备毁损，公司将面临不能及时确认收入、不能及时回收货款甚至承担发出货物毁损的风险。

3、产品质量风险

智能立体车库属于特种设备，其稳定、安全运行直接关系到使用人的人身和财产安全；智能立体仓库也属于大型成套设备，其运行稳定、安全也关系到货物安全及操作人员的人身安全。如果未来公司在智能立体车库、智能立体仓库生产、安装及维护过程中由于管控疏漏或者用户操作不当，导致产品出现质量问题或者发生重大故障，造成人员伤害或财产损失，公司将可能承担相应的赔偿责任并影响企业形象，给正常经营造成不利影响。

（六）实际控制人不当控制的风险

本次发行前，公司控股股东、实际控制人杨同德先生直接或间接控制公司股份合计4,049.00万股，占公司发行前总股本的66.38%；本次发行后，杨同德先生直接或间接控制公司股份的比例仍为49.78%，仍保持本公司控股股东、实际控制人地位，可以通过行使表决权或其他方式对公司生产经营、利润分配和管理决策等重大事项加以控制或实施重大影响，形成有利于其自身的经营决策行为，在一定程度上削弱中小股东对公司决策的影响力，可能损害公司其他股东的利益。