（1）实际控制人股权控制风险

2015年4月，阙山东、刘新签署《一致行动人协议》，约定二人一致同意在决定公司经营管理事项时将采取一致行动，2019年10月，二人签订了《关于共同控制广西森合高新科技股份有限公司并保持一致行动的补充协议》，该补充协议对原《一致行动人协议》的约定进行了完善，并约定一致行动有效期为自双方签署之日起至公司在中国境内完成首次公开发行股票并上市满五年之日。本次股票发行前，阙山东、刘新二人合计持有4,796.12万股，占比56.1660%，二人共同为公司控股股东及实际控制人。本次发行后，实际控制人仍将对公司保持控制地位。虽然公司已建立了较为完善的公司治理结构，保护中小投资者权益，但仍存在实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权对公司经营决策、财务等产生重大影响，从而损害公司及中小股东利益的风险。

（2）公司规模快速扩大带来的管理风险

本次发行后，公司净资产将大幅增加，经营规模也将大幅扩张，公司业务将进入一个高速成长的通道。公司的高速增长会带来一系列管理风险，这些风险主要表现在：

①公司未来发展战略、发展方向、产业布局、产业定位的正确性、合理性将受到考验；

②上市后，对公司的经营能力，包括管理能力、技术能力、市场营销能力、研发能力等有了更高的要求，公司的组织结构和管理体系将趋于复杂化。因此，存在着公司未能同步建立起较大规模企业所需的管理体系，形成完善的约束机制，保证公司运营安全有效的风险。

③公司募集资金投资项目的管理风险，包括制度管理，如内部控制制度、资金存管制度等的完善与执行，以及项目的实施管理，如公司不能有效实施对募集资金投资项目的管理，将对项目的投资收益、回报率等产生较大的不利影响。

(七）政策风险

（1）税收优惠政策发生变化的风险

公司分别于2016年11月30日、2019年11月25日通过高新技术企业认定复审，取得《高新技术企业证书》（证书编号：GR201645000284、GR201945000497）。根据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例，报告期内公司减按15%税率缴纳企业所得税。若公司未来不能继续被认定为高新技术企业或相应税收优惠政策发生变化，公司盈利能力和经营成果将受到一定影响。同时，报告期内公司出口产品享受增值税出口退税的优惠政策，如未来国家调低出口退税率或取消出口退税政策，将会增加公司的外销成本，对公司出口业务的业绩将会造成一定影响。

（2）员工社保及住房公积金补缴风险

报告期内，公司存在未为部分员工缴纳社保及住房公积金的情况，截至2019年12月31日，公司应缴社保员工的养老保险参保比例为91.80%，医疗保险参保比例为94.26%，生育保险参保比例为89.34%，失业保险参保比例为89.34%，工伤保险参保比例为89.34%；应缴住房公积金员工的住房公积金缴纳比例为40.98%。公司存在社保及住房公积金补缴风险。

（八）财务风险

（1）毛利率下滑的风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为49.58%、49.07%和48.73%，总体维持在较高水平。公司对产品的定价主要依据产品成本因素、氰化钠的市场销售价格、市场的供需和公司库存情况、新产品研发和市场开发情况等因素，如将来主要竞品氰化钠的单价大幅下降、未来市场需求发生变化、市场竞争加剧导致公司产品需求和产品价格下降，或公司产品主要原料纯碱及尿素未来价格大幅上升，而公司产品价格保持不变，公司可能面临毛利率下降的风险。

（2）应收票据及应收账款坏账的风险

由于公司对规模较大、合作关系稳定、信用良好的客户给予一定期限的信用政策，且此类客户的销售额在报告期内逐步增加，有可能会使公司期末应收账款余额同步增加，此外受国家环保政策等因素影响，部分规模相对较小的黄金生产企业出现暂时性停工，生产受到影响，进而影响公司应收账款的回收及周转速度。报告期各期末，公司的应收票据及应收账款余额分别为1,942.49万元、4,156.54万元和4,385.40万元，占当期营业收入的比例分别19.32%、29.39%及28.05%，应收票据及应收款项余额增长较快。由于公司客户新疆宝鑫矿业有限公司经营出现问题，导致其赊销货款无法及时偿还。

截止2019年末，公司对其全额计提坏账准备307.20万元。为降低应收票据及应收账款坏账风险，公司管理层进一步加强了应收账款管理，加大应收账款的催收力度，并严格执行销售相关的内部管理制度。目前在业务快速增长的情况下，尽管公司采取了措施进一步完善应收账款回收管理制度，但未来若市场环境发生不利变化或部分客户出现经营风险而不能按期回款，公司可能存在因大额计提坏账准备导致经营业绩下滑的风险。

（3）汇率风险

随着公司海外业务的逐步扩大，汇兑损益将对公司的影响逐步提升。如果人民币对外币的汇率产生重大不利波动，可能会对公司的经营业绩和财务状况产生一定的影响，因此公司面临一定的汇率风险。