中商情报网讯：广州至信药业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。据了解，广州至信药业股份有限公司主要从事中药饮片的研发、生产加工和销售，主要产品为中药饮片，主要客户为中医院、综合性医院等医疗机构以及医药流通企业。发行人立足粤港澳大湾区，销售区域已逐步扩展至天津、贵州、广西、湖南、甘肃等全国市场，同时开拓了越南等国外市场。公司销售模式以直供终端为主，经销和零售为辅。

主要财务指标

广州至信药业股份有限公司资产总额逐年增加和净利润逐年增加，2017年度资产总额为45430.40万元，2018年度资产总额为50807.74万元，2019年资产总额为62546.26万元；2017年归属于母公司所有者权益为31636.32万元，2018年归属于母公司所有者权益为24923.78万元，2019年归属于母公司所有者权益为31636.32万元。

主要财务指标表

资料来源：中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

（一）产品质量管理风险

发行人主要从事中药饮片的研发、生产加工和销售，医药产业关系到人民的生命健康和安全，医药产品质量受到药品监督管理部门的严格监管。发行人采购的中药材和生产的中药饮片产品种类众多，在发行人采购、生产、销售以及下游客户的储存、销售过程中，存在较多影响产品质量的因素，如果发行人出现产品质量问题，可能受到监管部门的处罚，从而对发行人的生产经营造成不利影响。

（二）销售区域集中的风险

报告期内，发行人在华南地区的销售收入占发行人主营业务收入的比例分别为87.30%、85.47%和86.48%。华南地区经济较为发达，居民收入水平较高，对中医药文化认可程度高，且健康及养生意识较强，因此中药饮片产品在该区域接受程度高，市场容量大。但未来若发行人销售市场仍主要集中于华南地区，则随着该区域市场潜力达到上限，或者对产品需求出现重大变化，将对发行人的经营业绩造成不利影响。

（三）应收账款坏账损失风险

报告期各期末，发行人应收账款账面价值分别为14,298.06万元、15,492.81万元和15,864.21万元，占当期营业收入的比例分别为32.75%、31.66%和32.23%，占总资产的比例分别为31.47%、30.49%和25.49%。报告期内，发行人应收账款规模与营业收入同比增长，且占总资产的比例较高。虽然发行人客户信用和回款情况整体相对较好，且发行人按照《企业会计准则》的相关规定制定并执行了严格的坏账准备计提政策，但若客户经营状况或资信情况出现恶化，可能出现推迟或无力支付款项的情形，发行人将面临应收账款不能回收的风险，对发行人经营业绩造成不利影响。

（四）存货跌价风险

报告期各期末，发行人存货余额分别为12,671.22万元、15,634.90万元和14,799.66万元，占当期营业成本的比例分别为42.46%、47.36%和45.39%，占总资产的比例分别为27.89%、30.77%和23.78%。报告期内，发行人存货规模较大，且占总资产的比例较高。发行人库存原材料和库存商品主要为中药材和中药饮片，其价格存在一定波动。若未来中药材和中药饮片价格发生大幅下跌，将可能出现存货跌价损失，对发行人经营业绩造成不利影响。