2016年3月31日热点板块分析

一、【中金公司建议未来6-12个月超配股票】

3月30日获悉，中金公司研究部日前发布最新的资产配置月报。报告指出，中国的无风险利率持续下行，余额宝的七日年化收益率降至2.5%，大多银行理财产品的回报率也降至4%左右，反而目前股票的股息收益率处于历史较高水平，从内在回报的角度看，股票的配置价值在提升。

报告表示，中国股票资产还存在估值洼地。目前全球市场股票的估值，尤其是发达市场的估值都处于过去十年的较高水平，所处百分位高达90%，而中国股票资产的估值则处于历史较低水平，仅比历史最低点高9%，与全球股指的相对估值仅比历史最低点高8%。

中金公司建议，将未来6-12个月的货币配置下调至低配，将股票上调至超配，大宗商品调整至标配。需要密切关注中国经济复苏的持续性，美联储加息预期的变化，以及地缘政治风险等。

二、【彭博：中国一行三会改革最快今夏推出 更倾向于英国央行架构】

目前我国的“一行三会”模式、“铁路警察、各管一段”和“谁的孩子谁抱”的做法显然不符合现代宏观审慎政策框架的要求，也不符合国际最佳实践，需要进一步改革。

彭博社报道称，不愿具名知情人士表示，中国金融监管机构改革的具体实施计划，最快或于今年夏天就正式推出。在此次改革中，中国央行将寻求掌握宏观审慎监管的主导权。其中一位知情人士表示，目前更倾向于参照英国央行系统的金融监管架构。

中国央行、银监会、证监会未立即回复彭博寻求置评的传真；保监会未立即接听彭博寻求置评的电话。

三、【海通证券宏观分析师姜超投资继续向好】

地产投资一枝独秀。房地产是固定资产投资中的主要构成之一，占比仅次于制造业和基建。15年下半年地产投资持续负增长，成为投资中的主要拖累。但1-2月地产投资增速由负转正，对投资增长的贡献率高达73.5%。

地产销量全面回升。2月下旬和3月上旬主要城市地产销量同比增速巨幅上升，3月中下旬销量增速虽有所回落，但仍在80%以上，并且是一、二、三线城市销量增速普涨。地产需求的全面回升将对中上游行业需求形成拉动。

从中观行业层面看，需求正在逐渐改善。挖掘机、重卡、钢铁和水泥被广泛应用于基建和房地产施工中，其需求综合反映了工程施工情况。

四、【天时、地利、人和、接地气 四大利好护航A股市场】

从天时看，中国宏观经济基本面已经基本企稳，供给侧改革配套债转股构想的提出，使得中国经济硬着陆的可能性基本消失，A股市场单边下跌的基本面基础已经不复存在；

从地利看，从证券市场制度设计层面来看，注册制延后、战略新兴板被删等都使得A股正式进入了休养生息时期，市场已经具备了企稳反弹的基础；

从人和看，在资金面，以社保、年金、养老金、海外长线资金为代表的机构投资者，已经和即将加大在A股市场的战略配置，市场增加了秉承蓝筹投资、长线投资、价值投资理念的新鲜血液，这将促使A股市场从单边恐慌状态转向多空平衡状态，并逐渐转向多头占优状态；

从接地气看，决策层关于宏观经济和资本市场的最新表态，以及其后资本市场的一系列休养生息政策的推出，使得资本市场进入了接地气时代。

投资者恐慌情绪已经大为平缓，市场逐步进入了一个比较平衡的时代。随着时间推移，投资者情绪将逐渐平复并趋于理性乐观。前海开源基金认为，天时、地利、人和、接地气四方面利好共振，A股市场即将企稳，并将展开千点中级大反弹，成为居民大类资产配置的首选。

（来源：分级基金网 马永升）