A股开启投资新格局：六大重要主题梳理分析

国资改革

三主线参与主题投资

一直以来，国资改革不仅是改革的重点领域，同时也处在资本市场的风口之上。而分析人士也普遍认为，国资改革将继续成为全国两会期间的热点话题。

事实上，从此前各地公布的政府工作报告来看，国企改革成为诸多省市政府今年工作的重点之一，包括上海、吉林、浙江、山东、江西、湖南、广东、福建、宁夏、新疆、河北、河南、江苏等十余省区市均在政府工作报告中部署了2016年的国企改革主要工作，在加速重组调结构、清退落后产能、资产证券化、股权多元化以及投资运营公司等方面提出诸多新要求。

央企改革方面，2015年以来也收获颇丰，中国中车、国电投、中远海运等巨无霸企业相继成立，中冶集团、中外运、珠海振戎也分别并入五矿集团、招商局集团、南光集团等，形成中国乃至世界的行业龙头。今年1月25日，中国中材集团与中国建材集团两集团旗下多家上市公司集体公告称，中材与中建材正在筹划战略重组事宜，方案尚未确定，确定后还需获得有关主管部门批准。而分析人士也表示，在吸取2015年的成功经验后，预计2016年将有更多央企进行合并重组。

此外，2月25日，国资委、国家发改委、人社部联合召开发布会，并披露了国企十项改革试点。具体为：一是落实董事会职权试点；二是市场化选聘经营管理者试点；三是推行职业经理人制度试点；四是企业薪酬分配差异化改革试点；五是国有资本投资运营公司试点；六是中央企业兼并重组试点；七是部分重要领域混合所有制改革试点；八是混合所有制企业员工持股试点；九是国有企业信息公开工作试点；十是剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点。对此，申万宏源表示，国资改革进入实际操作阶段，预计第二批试点企业将很快推出，成为板块最大的催化剂。

二级市场上，今年以来，据记者梳理，西山煤电、山东黄金、华菱钢铁、潞安环能、盘江股份等国资改革概念股年内均实现大幅上涨，累计涨幅超过20%。

具体投资策略上，中金公司表示，可以从以下三条主线参与国资改革主题。第一条主线，已经公布试点的6家央企及旗下上市公司：6家央企包括中粮集团、中国建材、中国医药集团、国家开发投资公司、中国节能环保集团、新兴际华集团，旗下上市公司共34家。这批央企的试点方案酝酿已久，应该有望成为央企改革的先行者。第二条主线，有整合预期的央企。在112家央企中，业务在竞争性领域且业务相互有重叠、容易引发市场合并重组预期来进行合并的央企，包括建筑工程、有色及冶金、航运、军工、电信及旅游等消费服务领域。除上述已经有进展的航运央企外，其他包括中国铁建、中国中冶、中国铝业、五矿发展、武钢股份、中国国旅、中航科工等。第三条主线，推进相对较快的地方国企，上海、广东、山东、重庆等地是国企改革进展相对较快的区域，其中有国资证券化、整合重组预期的个股将是关注重点。