预测：全球央行3月“大会战”情况

历史上，3月通常都是全球市场加剧动荡的一个月份，这时“央妈”们的表态就显得尤为重要，恰逢欧美日等发达国家央行都会在3月份举行货币政策会议，继续宽松似乎成为多数央行的选择。

昨日，澳大利亚央行率先宣布维持基准利率于2%不变，符合市场预期。不过，自2月初澳大利亚央行货币政策会议结束以来，该国公布的经济数据几乎全为利空：零售销售停止增长，经济状况恶化，失业人数意外增加。对此，澳大利亚央行表示，低通胀可能令该行有进一步放松政策的空间。

在宽松道路上，欧洲央行和日本央行走在最前头。欧洲央行将在3月10日召开会议，市场普遍预计欧洲央行将公布一套组合措施，包括进一步调降已为负值的存款利率，以及微幅调整资产购买计划。路透公布的调查结果显示，交易员一致认为欧洲央行将下降存款利率，且加码量化宽松（QE）的概率达到50%。高盛预计，欧洲央行将会出台新的宽松政策，包括增加月度资产购买数量，降低存款利率。此外，欧盟统计局近日公布的数据显示，欧元区2月CPI指数意外陷入萎缩，这也增加了欧洲央行在3月会议上扩大宽松政策的可能性。

距离日本央行决定实施负利率政策已过去1个月。日本央行行长黑田东彦在二十国集团（G20）财长和央行行长会议结束后表示，日本央行为尽快达成通胀目标而推行的负利率政策，已得到其他货币政策制定者的充分理解。不过，这似乎只是黑田东彦的一面之词。自日本央行出乎意料地推出负利率后，一系列强烈的批评与困惑应运而生，这大大降低了该行3月份继续降低利率的可能性。尽管如此，布朗兄弟哈里曼研究团队表示，日本央行最早可能在3月的政策会议后，出台更多宽松政策。荷兰国际集团经济学家JamesSmith表示，日本央行突然实施的负利率政策让市场措手不及，但是其中也传达出了重要信息：这可能只是第一步，未来还会有更多降息，但通过扩大购债等行动来开启新一轮宽松，则困难重重。

今年以来，全球市场波动令市场对美联储加息预期有所减弱。尽管如此，美国近期一系列强劲的经济数据正令3月加息预期重新升温，美国和欧元区货币政策的分歧走向或将重新引发市场关注。今年2月以来，花旗的美国经济意外指数上行以及欧元区经济意外指数下行，再次形成交叉，暗示政策分歧或将出现。加拿大皇家银行美国首席经济学家汤姆表示，美联储一直向市场传递其货币政策决议基于数据这一信息。目前，美国通胀已经抬头，失业率持续下降，如果美联储主席耶伦三月不加息，那只能证明其货币政策决议和数据无关。此外，如果美联储3月不加息，意味着其货币政策决议受国内经济的影响较小，受大宗商品暴跌和全球市场混乱的负面影响更大。

（来源：证券时报 吴家明）