暴跌寒潮过后 A股港股或迎来春暖花开

AH股接近全面溢价

虽然两地市场数时间同涨同跌，但在涨跌幅度上还是有所分化，这使恒生AH溢价指数出现较大波动。该指数在1月21日最高升至148.84点之后逐级下行，2月1日最低触及131.97点的低点。最近几个交易日，则在135点一线徘徊，昨日收报135.93点，意味着当前港股股价总体上比A股便宜36%。

Wind统计显示，80多只AH股中，目前A股对H股折价的股票仅一只，为宁沪高速，其余股票A股对H股均为溢价，可以说AH股接近全面溢价。事实上，昨日宁沪高速A股收于7.85元，港股收于9.41港元，折算人民币为7.89元，折价率仅为0.56%，微小的差价几可忽略不计。

统计显示，溢价率较小的股票主要集中在金融、交通运输和建筑建材等行业，福耀玻璃、中国太保、中国平安、广发证券、海螺水泥的溢价率均在10%以下。以往金融是总体折价最大的板块，目前金融板块虽然A股对H股全面出现溢价，但总体溢价率最小，如中国太保A股对H股的溢价率仅为3.73%，溢价率最高的两只金融股民生银行和中信银行，溢价率均超过50%。

80多只AH股中，溢价率超过100%的股票为35只，占比接近四成。洛阳玻璃、石化油服、浙江世宝、东北电气和昆明机床5只股票的溢价率超过300%，其中洛阳玻璃溢价率更是达到惊人的719.53%。昨日收盘，洛阳玻璃A股收于29.15元，港股收于4.24港元，折算人民币为3.56元，价差之大令人瞠目。

两地股票的价差使内地资金对低估值港股产生兴趣，今年以来，港股通资金持续出现净流入，在2月4日港股通暂停的前两个交易日，即2月2日和3日，港股通资产分别净流入12.35亿元和15.85亿元。

估值优势逐步显现

信达证券认为，横向对比与全球主要国家和地区的估值，目前上证综指估值依然处于中位数水平，而A股蓝筹股的估值水平已经处于历史低位，恒生国企指数估值最低。

对于港股，据西证国际的统计，目前恒生指数、国企指数2016年预测市盈率为8.8倍、5.7倍，非常接近过去三年估值底部8.0倍、6.0倍水平，因此认为香港股市估值仍然具备吸引力。

对于A股，华泰证券认为，稳定经济的政策仍将有条不紊地推出，美国加息前景走向鸽派，人民币汇率不稳以及央行不会降准的预期在改善。这些因素影响下，市场阶段性底部已经到来。价值型蓝筹股和是增长确定性高的优质成长股值得关注。（来源：证券时报网）