王亚伟：A股已经调整了20% 越往后看越不需要悲观

如果市场发生极端情况，我觉得今年黑天鹅也会比较多，如果这样的话这些股票可能同样也会下跌，即使这样这些股票的下跌空间不大，最多20-30%的空间，我觉得风险收益比还是非常吸引人，我觉得这个时候就会买入这些股票，而不是等到趋势非常明显了再去买，到时要么买入的量非常有限或者已经很贵了。

我觉得满足这些标准的股票最近我看到的越来越多，A股有，港股也有，我正在密切紧密跟踪，如果能找到足够多的3年翻倍的股票，整个组合就是个非常好的组合。我对后市并不悲观，觉得机会正在来临，我觉得未来10年涨10倍不是通过大盘涨跌来得到，而是通过寻找个股来实现。

他同时指出，在策略上目前不会进行仓位调整，即便要调，也不是根据市场涨跌而主要会根据估值调结构。

观点四、如何精选高增长个股？没有明确板块倾向性，主要看估值匹配性！

1.主要还是要看估值相匹配，成长股的估值和成长性的匹配，我投资的三聚环保（300072）可能大家都知道，过去都是业绩都是连续100%的增长，未来可能也是100%的业绩增长，但是估值只有30倍，目前来看，符合估值要求的股票，可能价值股多些，有些周期股，可能估值非常低，一旦成长性好，也是非常有价值。

2.重点板块选择方面，目前没有一个特别的倾向性，其自家私募产品主要重仓在化工板块、地产股、防御性的食品饮料板块等，目前银行比较少了，因其认为有些板块现在的吸引力比银行好，增加了证券的配置。

至于选地产股的逻辑：主要看估值，很多地产股的估值都在5倍以下，一方面连续降息刺激，另一方面，融资成本降低，如前期保利地产（600048）的融资成本下降到3%不到，各个城市销售回暖。

观点五、未来有哪些想不到的利空出现？最大概率还是海外市场！

王亚伟同样把当前市场“突发的黑天鹅事件”锁定在外围市场上，尤其是美联储加息节奏的超预期上，他称，“美国公开市场委员会预测是加息4次，公开市场利率隐含的加息是2次，总有一个错的。而预期差会带来比较大的风险。”

此外，新兴市场的大宗商品下跌，货币贬值可能导致全球信用风险爆发。

观点六、未来几年，中国股市会越来越适合进行价值投资

为什么要在这个时点谈长期价值投资？现在的市场，尤其是这两年的市场，成长性的投资大行其道，到后面，进一步地演化成了趋势投资和动量投资。很多人有疑问，长期价值投资是否已过时了？在中国市场是否适用？在目前的时点上，我们要去思考这个问题。所以，结合这个话题谈谈我的理解。

的确，在A股市场，短期的投资行为很多，其实A股市场还是适合长期投资的，从统计的结果上来看，是长期投资的沃土。中国是一个增长型的经济体，在这种情况下要做成长型的投资，但价值投资的回报更高。从十年的滚动复合的收益率来看，长期投资的收益率是跑赢指数的，从2005年到2014年，年复合回报率达到了22.7%，这个回报率可以和巴菲特看齐；而二十年的回报率，可以超过100多倍，确实很惊人，15年的回报也超过了十几倍。关键是，滚动的回报是逐年提高的。所以，A股市场可能越来越适合做长期的投资。