2015年12月基金动态分析月报（1月4日）

二、临近年底A股指数区间窄幅震荡

12月A股走势整体在区间震荡，先涨后跌，12月上旬，受到主题投资火热的影响，A股指数一路震荡走高，一度冲高至3650点，然而上方抛压过重，月底遭遇黑色星期五，指数大幅回落。

从二级市场表现看，在市场流动相持续宽裕的背景下，权益类风险资产的估值正在升高，快速下跌反而有利于释放前期上涨积蓄的风险，但资金偏好权益资产带来新增资金流入依然利好市场；另外，在人民币加入特别提款权和美联储加息的背景下，指数或将维持震荡格局。

在过去的12月中，行业方面，本月所有行业板块以上涨为主，其中房地产、休闲服务、家用电器板块涨幅最大，幅度超过了10%；建筑材料、食品饮料、纺织服装等涨幅也都超过5%，仅有国防军工以及公用事业板块下跌，跌幅分别为3.6442%以及0.9183%。

当前临近年底，市场资金面趋紧，同业拆借利率小幅上升，然而，在实体经济持续低迷的的情况下，央行连续双降市场资金充裕，经济刺激的强度仍在加大，宽松预期长期存在，短期内拆借利率上升空间有限。来自全国银行间同业拆借中心的数据显示，截至12月31日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种报1.9910%；7天期利率报2.3550%；14天期利率报2.9470%；1月期利率报3.0020%。

本月全球股票市场除了国内A股外全线下跌。美国三大指数本月微跌，跌幅都不到1%；欧洲市场上，法国CAC指数领跌，跌幅达到5.6572%，英国富时100指数和德国DAX指数跌幅分别1.2907%和5.6159%。亚洲市场上，上证指数和深证成指分别上涨2.7218%和5.2088%，日经225指数和恒生指数分别下跌3.6144%和0.3729%。