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万凯新材料股份有限公司拟在创业板上市上市主要风险分析

来源：中商产业研究院发布日期：2020-12-22 17:12

化学

四、财务风险

（一）经营业绩波动风险

2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为6,729.77万元、27,164.35万元、29,362.66万元和11,882.69万元，保持增长趋势，公司与主要客户建立了稳定的合作关系，但产品下游行业需求变动、原材料价格变动、产品价格变动等因素仍可能对公司经营业绩产生影响。若未来宏观经济波动导致主要原材料价格波动加大，或产品供求关系及产品销售价格受到影响，则存在导致公司经营业绩下滑的风险。

（二）存货跌价风险

2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司存货账面价值分别为79,711.43万元、70,624.93万元、100,845.99万元和143,230.29万元，占期末资产总额的比例分别为20.21%、16.38%、21.59%和26.27%。公司期末存货余额较大，主要为适应公司发展需要，及受经营环境影响。若未来原材料价格大幅波动，或产品市场价格大幅下跌，公司存货将面临减值风险，将会对公司的经营业绩产生不利影响。

（三）汇率波动风险

2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司境外销售业务收入分别为191,202.12万元、392,448.85万元、351,637.40万元及88,182.74万元，占主营业务收入比例分别为31.33%、43.49%、44.71%和27.41%。同时，公司部分主要原材料从海外进口，由此涉及的外汇收入及外汇支付频率较高、金额较大。受人民币汇率水平变化的影响，2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司因汇率波动产生的汇兑损益分别为2,508.08万元、-2,700.21万元、356.76万元及-488.53万元。若未来国家外汇政策发生重大变化，或人民币汇率出现大幅波动，将对公司业绩造成一定影响。

（四）从事商品期货交易风险

报告期内，为有效减小原材料价格波动等因素对公司经营业绩带来的不利影响，公司从事商品期货交易和场外远期交易进行套期保值。虽然套期保值可以帮助公司转移和规避价格风险，但公司在开展套期保值业务的同时，会面临套期保值交易本身所带来的风险，如基差风险、期货交易保证金不足的财务风险、偏离套期保值宗旨的期货交易风险。针对上述风险，公司制定且严格执行《商品期货套期保值业务管理制度》，但若公司相关风险控制出现问题，将可能会对公司业绩造成一定影响。

（五）毛利率较低的风险

报告期内，公司综合毛利率分别为3.68%、6.05%、7.76%和10.29%，保持增长趋势，但毛利率总体处于较低水平，主要是由公司所处行业特点及产品结构造成，若未来因产品价格、原材料价格波动导致毛利率下降，公司经营业绩将受到一定的影响。