二、需求增速出现回落

2020年6月份，大宗商品销售指数为104.1%，较上月回落4.5个百分点，显示国内大宗商品市场销售增速出现减缓。从各主要商品来看，本月钢铁销售量和上月相比有所减少，成品油、有色金属、化工和汽车销售量增速出现减缓，但铁矿石和煤炭销售量分别受钢铁生产增加和高温提升备货需求的影响，继续呈现增速加快的态势。本月销售指数增速减缓，我们认为一方面是因为前期基数较高，特别是本月钢铁销售量出现减少；另一方面也是因为6月份国内大宗商品需求整体转入淡季，特别是6月下半月以来，随着全国多地出现高温，而南方出现洪涝灾害，明显抑制需求。

1、钢市需求开始下降

2020年6月份，钢铁市场销售量较上月减少1.3%，时隔三个月后再现下降趋势，显示随着高温多雨季节来临，钢市需求开始放缓，特别是南方多地持续强降雨，部分地区甚至出现洪涝灾害，对终端需求影响明显。6月份，钢铁行业PMI新订单指数为46.4%，较上月下降6.5个百分点，再度降至收缩区间，结束连续连续3个月的回升势头。据上海卓钢链了解，当前国内终端需求承压回落，尤其华东、华南地区受天气影响施工进展不畅，但北方尤其雄安地区的建设进程，为整体国内需求提供了一定韧性。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，6月份终端日均采购量环比回落6.64%。进入7月份，考虑到雨季过后，前期积压的需求或有一定程度的恢复，7月上旬成交不会太差，但随着高温天气的来临，需求很难持续放量，因此7月中下旬全国销量又面临挑战，

2、煤炭市场需求旺盛

2020年6月份，煤炭市场销售量较上月增长7.8%，增速较上月加快2.7个百分点，连续两个月呈现增速加快的态势。从市场需求情况来看，6月份，随着疫情稳定，复工复产推进工业用电继续增加，生产、投资、消费等主要宏观经济指标继续改善。同时，随着高温天气出现，民用电负荷提高，沿海六大电厂日耗再次升至60万吨以上水平，达到67万吨，带动沿海煤市趋向活跃。纵观后市，随着新型基础设施、新型城镇化以及交通水利等重大工程建设，预计基础设施建设将成为稳经济的重要着力点。水泥、建材等主要耗煤行业需求将逐步回升，再加上近期气温升高，下游企业逐步进入“迎峰度夏”的储备期，尽管特高压送电恢复运行，但尚未达到满负荷，水电不及预期，在一定程度上增加煤炭的需求。加之进口澳洲煤风险加大，用户采购数量减少，促使电厂北上拉运积极性提升。“迎峰度夏”即将到来，存在一定的补库需求，预计煤炭市场需求将会继续转好。

3、成品油销售增速减缓

2020年6月份，成品油销售量较上月增长3.5%，但增速减缓3.8个百分点。从市场消费情况来看，6月份，国内汽柴油需求依旧存在分化。5月份，国内汽车销售量较上月增长5.9%，加之气温不断上升，汽油市场终端需求尚可。但是柴油市场需求明显不佳，传统需求淡季的到来，以及多地遭遇强降水对于柴油市场需求的打压，均使得柴油市场需求平淡异常。进入7月份，国内成品油市场仍处于汽油终端需求旺季，柴油市场需求淡季的局面，需求表现或将不如往年。7月份，国内各地将陆续进入高温模式，在汽车用油以及车内空调用油激增的情况下，利好汽油消费。但是柴油市场仍将维持平淡购销。

4、淡季来临，有色金属需求放缓

2020年6月份，有色金属销售量较上月增长4.5%，但增速较上月放缓6.8个百分点，显示随着淡季来临，市场需求环比呈现走弱态势。从市场需求情况来看，6月份，需求环比已有所走弱，略显淡季迹象。4月份、5月份下游消费旺盛，一季度延后订单加快生产。国内消费不断回暖，尤其是线上订单火爆，京东家电618空调成交额同比翻倍，超过1-5月成交额总和。冰箱和洗衣机累计成交额同比去年增长130%。家电消费旺盛带动国内有色金属的需求增长。不过，进入6月份，因季节性淡季和积压订单交付完毕，行业订单高峰期已经过去。5月份空调行业出口受损严重，导致整体空调产量受限，水暖卫浴行业因出口影响亦表现不佳。此外，一季度电力订单在4、5月份加速赶工，6月份订单减少，因此抑制了对铜、铝等有色金属的消费。7月份，淡季效应对下游消费影响将进一步加大，预计市场消费量将会出现下降趋势。

5、汽车销售困难加大

2020年6月份，汽车销售量较上月增加4.1%，但增速较上月减缓1.8个百分点，连续两个月呈现减缓态势，显示汽车销售增速收窄，车市销售压力开始加大。从市场情况来看，国内汽车市场近期表现远高于此前预期，4月、5月销量逐月走高，进入6月份，多地车展启动、“618”年中大促等活动加码，再加上各地政府、厂家、经销商联合推出的优惠政策，客流和销量有所增长。中国汽车工业协会最新数据显示，6月上旬，11家重点汽车生产企业销售量达到49.4万辆，与5月上旬相比增长40.8%，与去年同期相比增长34%。不过6月份上旬的高销量也透支了后续的市场需求，特别是6月下旬，浙江、福建、江西、湖南、广东、广西、重庆、贵州等多地出现持续强降雨，引发多地洪涝灾害，消费者出行受到影响，客流量出现下滑，销量增速收窄，整体市场表现相对平稳。进入7月份，受到需求透支和恶劣天气双重影响，加之是传统汽车消费淡季，同时各地方政府出台的刺激政策效力在逐渐衰减，销售量将会有所减少。