2017年1月18日午间研报精选汇总：10股望爆发-中商情报网

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2017年1月18日午间研报精选汇总：10股望爆发

来源：证券时报发布日期：2017-01-18 14:00

证券股市

长城证券

信维通信（300136）：业绩高增态势持续，大客户渗透率提

投资建议：公司于2017年1月13日晚发布业绩预告，预计16年盈利51000-55450万元，同比增长130.38%-150.49%。国际大客户订单逐步增多。此外，公司发力无线充电及声学业务，拓展新的利润增长点。预测公司16-18年净利润分别为5.51亿、8.27亿、12.90亿，EPS分别为0.58元、0.87元和1.35元，对应PE分别为45倍、30倍和19倍。

投资要点：主业增长强劲，大客户渗透率提升：公司前三季度营收净利双双高增（收入增长66%，净利润增长147%），全年业绩依旧增长强劲，略好于预期。公司已经取得A客户核心供应商资格，在Pad及电脑份额逐步提升，为业绩增长提供保障。此外，公司依据客户需求提供的以射频技术为核心的零部件、新材料等一体化产品已经交货。根据股权激励业绩考核目标，公司2017年-2019年将实现的净利润分别不低于人民币7.5亿元、12.0亿元及15.6亿元，业绩高增态势将持续至少三年。

毛利率提升，费用率下行，盈利能力增强：公司前三季度销售毛利率同比提升4.82pct，达到34.03%，主要源于多种产品逐渐导入客户供应链体系，规模效应导致平均成本逐步下滑。此外，公司对费用管控有所加强，期间费用率降低3.16pct。尤其对职工薪酬、办公费控制得当，使得管理费用率下行速度较快。上述两个因素带动公司前三季度销售净利率激增7.22%，达到22.74%，盈利能力显著增强。

无线充电及声学业务打开成长空间：1）公司控股信维蓝沛推出NFC支付+无线充电+Pay一体化解决方案，有望于17年上半年完成对Phone的兼容。无线充电接收端市场规模约50亿美金，公司积极抢占市场，通过与军方研究所合作，将尖端技术及材料民用化。2）声学业务方面，公司出资3亿研发音频射频一体化方案。该产品能在一定程度上解决终端设备内部空间稀缺的问题，未来将率先应用国内手机厂商。

增资艾利门特，加强精密件加工：公司于12月31日发布公告称以993.7万元人民币受让艾利门特26.15%的股权。艾利门特专注于MIM技术，该工艺结合了粉末冶金与塑料注射成型的优点，适合大批量生产小型、精密、三维形状复杂以及具有特殊性能要求的零部件，在手机金属结构件和天线一体化方面具有明显优势。此次增持有利于提升信维的综合竞争力，并进一步加强公司各业务的协同发展。