2017年1月18日盘前研报精选汇总：10股望爆发-中商情报网

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2017年1月18日盘前研报精选汇总：10股望爆发

来源：证券时报发布日期：2017-01-18 09:51

证券股市

天夏智慧：业绩超出承诺尽显高成长态势

机构：长江证券

扭亏为盈，且较大幅度超出收购业绩承诺，高速成长态势尽显。索芙特收购的天夏科技于2016年4月完成股权转让工商变更，因此天夏科技第二、三、四季度业绩纳入报表，提振公司业绩，实现扭亏为盈。根据过往公告，天夏2016年四个季度分别实现归母净利润约1.25亿元、4600万元、9320万元、2.23亿元，天夏前三季度分别实现营收约3.9亿元、3.47亿元、3.08亿元。另外，公司于2016年8月推出股权激励方案，行权条件为2016-2018年净利润不低于3.5亿元、6亿元、7.8亿元，公司业绩预告完成股权激励行权条件，且考虑一季度1.25亿未并表及2016年3150万元的摊销费用，天夏智慧2016年约超出重组期承诺业绩（2016年4.2亿、2017年5.2亿）八千万，体现出高速成长态势。而根据公司当前业务进展，我们认为，印度孙公司的设立是“一带一路”大订单落地的起点，莫迪政府提出的智慧城市百城计划，将为天夏智慧带来WIFI部署、城市网格化管理、智慧停车、智慧交通等方面的智慧城市订单，且该模式有望复制到土耳其、南美洲等国际市场，保证公司业绩持续高增长。

2017年智慧城市处于二次腾飞的高景气阶段，天夏智慧从业绩体量、成长速度、订单储备、财务指标等方面均显示出智慧城市新龙头的姿态，当前股价调整充分，维持“买入”评级。我们认为，智慧城市是2017年极为确定性的高景气产业：1、政策层面，牵头单位有望从住建部逐渐升级到发改委层面；2、资金层面，PPP的兴起使得智慧城市由概念规划期进入快速落地期，财政部第三批PPP入库项目中慧城市相关试点总额超过230亿，较之第一批、第二批显著增加；3、公司层面，银江股份、易华录、泰豪智能等同业公司所签署订单均从百万、千万量级，上升至数亿、数十亿量级，2017年进入大单确认首年。天夏智慧作为智慧城市新龙头，全面整合资金方（中财嘉丞）、运营方（北京城云投资）、权威标准方（中国PPP研究院）等，囤积百亿量级订单，保证未来数年业绩高增，预计2017年PE为、24倍。