投服中心：投资者保护要有制度安排

由证券时报主办、中国基金报联合主办，中国上市公司发展联盟承办的“天马奖·第八届中国上市公司投资者关系评选”正在进行中。本次活动，由中证中小投资者服务中心有限责任公司担任指导机构。近日，证券时报记者专访了投服中心相关负责人。

证券时报记者：当前我国上市公司在公司治理、投资者关系管理方面，还存在哪些问题？

投服中心：在公司治理方面，上市公司的问题主要体现在“三会”（股东大会、董事会、监事会）的运作不够规范、信息披露违规、董监高违法违规及未勤勉尽责、利润分配不合理等方面。同时还包括大股东侵害上市公司和其他股东利益、上市公司独立性不足、关联交易违规、董监高薪酬及激励安排不合理等。

而在投资者关系管理方面，上市公司与投资者往往缺乏相互信任和相互理解，上市公司在自愿性信息披露方面做得不够，上市公司与投资者之间未建立起有效的沟通渠道，投资者无法对上市公司实施有效监管等。

证券时报记者：在这样的状况下，投服中心有望发挥怎样的职能与作用？

投服中心：投服中心的主要职责，包括为中小投资者自主维权提供教育、法律、信息、技术等服务。目前，投服中心通过持股行权、纠纷调解、支持诉讼和投资者教育等渠道，正在日益发挥积极作用，主要体现在：一是示范作用。投服中心积极参与到上市公司治理中，促进上市公司规范运作，示范引领广大中小投资者积极行权、理性维权、依法维权；二是维权作用。投服中心通过开展持股行权、纠纷调解、支持诉讼等工作，维护投资者权益；三是警示作用。投服中心通过呼吁广大中小投资者积极维护自己的合法权益，引发市场各方参与者的积极讨论和持续关注，所形成的强大舆论压力和投服中心身份的双重压力，可以促使上市公司谨慎经营、认真对待投资者权益；四是提升作用。投服中心可以帮助广大投资者提升行权水平和维权能力，提升投资者理性程度，提升投资者的维权信心。

证券时报记者：中国证监会提出“依法监管、从严监管、全面监管”的监管思路。今后，为更好保护中小投资者权益，投服中心在公司治理方面还有哪些工作要做？

投服中心：近年来，我国资本市场不断发展壮大，但广大中小投资者却未能充分享受到资本市场发展红利，合法权益未能得到充分保护。2013年12月27日，国务院办公厅印发国办110号文，提出“优化投资回报机制”、“保障中小投资者知情权”、“健全中小投资者投票机制”等一系列措施，经过近3年发展，很大一部分上市公司完善了相关规则，将上述要求纳入了《公司章程》。但中小投资者保护工作仍存在“现行制度针对投资者权益保护的专门安排不足”、“信息不对称严重侵害中小投资者权利和利益”、“投资回报机制不健全致使长期投资理念难以形成”、“违法违规行为直接侵害中小投资者切身利益”等问题，这些也正是今后从上至下各方面需要努力的方向。

证券时报记者：投服中心行使权利，说明监管环境出现了何种进步，体现了怎样的监管创新？

投服中心：长期以来，我国资本市场投资者成熟度低、依赖性强、主动性弱，仅以市场机制配置资源的民事法律制度，难以有效实施。投服中心作为公益性投资者保护组织，有效融合了利益代表者和利益维护者两种角色。具体来说，持有上市公司股份体现了投服中心市场角色的一面；维护证券市场秩序和维护投资者权益，以及其非营利的运作目的，则体现了投服中心配合监管保护职能的一面。投服中心开展持股行权，有机联系了监管与市场，提供了制度创新思路及现实可能性。

投服中心的公益性特征，使其具有提供公共服务的天然优势，它所提供的公共服务能够满足公共需求的多样性与异质性,是监管有力的“合作伙伴”。投服中心在运营机制上比较灵活，对公众的需求有更强的回应性。投服中心具有民事主体的资格，以私法手段来进行公务活动，在法律上受私法规范的调整，与私法的一般主体具有平等资格，是“公法私法化”的表现。

证券时报记者：投服中心开展各项工作，对我国证券市场健康发展、上市公司治理、投资者关系管理有哪些长远意义？

投服中心：持股行权试点工作开展近一年来，投服中心始终以维护投资者权益为中心，以促进证券市场有序运行为重点，以配合监管机构工作为策略，其各种持股行权措施均得到有效实施，证券市场和社会反响巨大，达到了预期目的。具体而言，一是得到了广大中小投资者的热烈拥护，认为在其群体中有了投服中心这样的“带头大哥”；二是受到上市公司的普遍欢迎，他们认为投服中心是理性的投资者，有利于上市公司提升治理水平并改善其与投资者的关系；三是社会舆论普遍赞扬，认为这是保护投资者权益的有效途径，是证券市场运行机制的重大制度创新；四是得到了证券监管机构的充分肯定，认为是完善证券市场监管体系的有效措施。