图表11:2012-2016年1年和3年期定增折价率行业分布概况
资料来源：Wind资讯和资管研究小组
5.2 2016年定向增发折价率具有一定的“规模效应”，并且存在一定的“厚尾”现象
对于一年期定增项目而言，按照募集资金额区间分类，资金额在50亿(含)以上的定增项目平均发行折价率为15.59%，资金额在25亿(含)-50亿的项目平均发行折价率为15.49%，资金额在15亿(含)-25亿的项目平均发行折价率为11.56%，资金额在10亿(含)-15亿的项目平均发行折价率为15.24%，资金额在5亿(含)-10亿的项目平均发行折价率为13.13%，资金额在5亿以下的项目平均发行折价率为20.92%。
对于三年期定增项目而言，按照募集资金额区间分类，资金额在50亿(含)以上的定增项目平均发行折价率为32.75%，资金额在25亿(含)-50亿的项目平均发行折价率为26.66%，资金额在15亿(含)-25亿的项目平均发行折价率为30.17%，资金额在10亿(含)-15亿的项目平均发行折价率为39.00%，资金额在5亿(含)-10亿的项目平均发行折价率为29.23%，资金额在5亿以下的项目平均发行折价率为26.64%。 综上所述，募集资金额与折价率大致呈现正比关系，折扣的规模效应明显，一年期定增比三年期定增更加显著。在实际运作的组合中，一般大票参与度往往对业绩影响巨大，经常是超额收益的重要来源之一。
图表12:2016年不同募集金额区间1年和3年期定增折价率行业分布概况
资料来源：Wind资讯和资管研究小组
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