新三板吸引力凸显 沪深两市上市企业参与定增热情见涨

一直以来，有关于新三板企业转板的话题不绝于耳。但是到目前为止，新三板市场上还未出现任何一家实质意义上的转板案例。因此，不少企业选择“弃”新三板而退市，加入到漫长的IPO排队当中。

然而，随着时间的推移，这种情况正在悄悄发生一些变化。近日，记者注意到，沪深两市的上市企业主动参与到新三板市场的定增热情正在悄然增长。

市场吸引力渐大

宝新能源（000690）3月15日晚间发布公告，公司接百合网（834214）通知，全资子公司广东宝新能源投资有限公司参与认购其中1613.00万股的百合网定向增发的新增股份3.3亿股，将于2016年3月18日在新三板挂牌并公开转让。增资后，公司合计持有百合网3685.79万股，占百合网股份比例的3.77%。

3月13日，格林美（002340）发布公告，为了实现互联网与智慧城市、环保城市的大融合，构建“互联网+智慧云+环保云”的城市管理新模式，依据公司与慧云股份（834342）控股股东常熟慧云企业管理有限公司、孟庆雪签署的股权转让协议，公司拟收购淮安繁洋企业管理有限公司（简称“淮安繁洋”）79.85%的股份后，通过淮安繁洋继续对慧云股份增持，使公司控股子公司淮安繁洋持有慧云股份达到20%。

就在去年11月19日，华谊兄弟（300027）发布公告，公司拟以19亿元认购英雄互娱（430127）新增股份，且有对赌协议。本次投资完成后，华谊兄弟将持有英雄互娱27721886股，占其股份总额的20%，成为英雄互娱的第二大股东。

越来越多的案例表明，过去往往喜欢参与主板市场定增的企业，现在也瞄准了新三板这块潜在的价值洼地。

股转公司公布的数据显示，去年全年新三板共完成2565次股票发行，发行230.79亿股，融资1216.17亿元。其中挂牌同时发行337次，发行44.78亿股，融资217.49亿元。新三板融资规模可比肩创业板再融资，据统计，2015年创业板全年增发募集资金规模为1156.3亿元。截至2月22日，新三板共有344家挂牌企业发布了业绩预告，其中预计业绩增长的多达315家，预计扭亏的公司有20家，“捷报”合计占比达到97%。从新三板披露的业绩来看，可谓是相当诱人。

对此，中信证券一位相关分析师对记者表示，相比主板市场所说的成长性，在某些领域的新三板公司可谓“藏龙卧虎”。

在广证恒生新三板首席研究员袁季看来，过去的2015年，新三板成为热度最高的市场。随着证监会发文确立的新三板发展框架和分层标准的实施，可预期2016年做市商制度、投资者范围、交易制度等政策将得到改进，优质公司有望升值。年报预披露无疑成为新三板企业展示自身、有望成为优质公司的强力支撑。

挂牌不是转板的过渡

证监会2015年11月20日公布《中国证监会关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，称将研究推出股转系统挂牌公司转板创业板的试点。《意见》同时表示，要坚持全国股转系统独立市场地位，公司挂牌不是转板上市的过渡安排。拟在新三板内分层，初步设基础层和创新层。

由于受限于流动性困局，今年以来，新三板流动性呈现萎缩的趋势，大多一周内全市场企业成交的总金额仅相当于同期A股交投最活跃股票一天的成交额。因此，不少企业从流动性方面考虑而选择走IPO这条路。据统计，2016年以来，近50家新三板公司公告接受IPO辅导，这一数字相对于去年明显增多。

但是，记者注意到，对于要从新三板摘牌的做市企业来说，固有的做市商可能会面临退出的问题，而其他中小股东也不愿意被“拴”那么久，因此大多投资者会选择规避风险，从而抛售股票，导致企业的股价出现下滑。

目前来看，这种情况估计将会得到有效缓解。随着两会期间战略新兴产业板的搁浅，新三板重要性正在抬升。

新富资本投资总监余英栋表示，战兴板的搁浅也意味着有意回归的中概股将另寻它途，新三板挂牌将成为主要选择之一。新富资本报告称，我国在美、英和新加坡上市的365只中概股中，有45.2%即165家公司满足主板市场上市标准。相比其他途径，挂牌新三板拥有时间与资金成本方面占优势。新三板挂牌时间周期短已不必多说。此外，主板借壳往往费用不菲，而新三板成本则低得多。

首创证券投行部相关人士表示：“对于实力雄厚的企业来说，回归主板仍是最佳选择。定位于为创新创业型中小企业服务的新三板，对于中小型中概股公司来说，则具有较强的吸引力。”

企巢新三板学院院长程晓明指出，未来的新三板突破口在于提高交易活跃度，建议将现在500万元的投资者门槛降低到300万元。

事实上，新三板正在逐步发展成我国最具有创新活力的一个板块，随着新三板市场的快速扩容，越来越多的企业登陆新三板，多层次的资本市场的潜在价值得到了越来越多的市场认可。

3月12日，证监会主席刘士余表示，由于目前还不具备合适的环境及条件，在短期内，股票发行注册制还不会实施。业内人士认为，这意味着新三板当前的类注册制优势仍然可以持续保持一段时间，能较好解决中小企业融资问题。

银河证券首席策略分析师孙建波发微博表示，多层次资本市场建设的关键是把新三板搞活，尤其是要发展一个活跃的自由交易的层次出来。目前超过6000家的新三板，好好培育，如有20%的公司壮大，便是丰功伟绩。

国信证券场外市场部总经理鲁先德表示，新三板是多层次资本市场里面重要的一个组成部分，而且是最应该发展的一块。目前新三板是用注册制的理念和内涵在做的一个市场，新三板的发展有利于改革，搞好了肯定会对注册制的实施提供很多的经验。

“刘士余主席的意思是把新三板搞好了，把多层次资本市场搞好了，对注册制的改革能够起到很大的推动作用，创造有利的条件。”程晓明对记者如是说。（作者：刘思希，来源：华夏时报）