大数据告诉你A股历年熊市中哪些行业最抗跌

人人都喜欢牛市痛恨熊市，但没有熊市，又何来牛市？关键的问题在于，在熊市的寒冬中，投资者该用什么来取暖，以期让自己熬过冬天，迎来春天。

据证券时报
莲花财经统计数据显示，2015年6月15日至今，A股跌幅高达45%，2800多家上市公司中，股价惨遭腰斩的接近1300家，两市日成交额也从高峰期的2万亿跌落至目前的5千亿不到。一般而言，当市场有效跌破半年线，往往预示着熊市的到来。A股自2015年6月中旬开始深度调整，2015年7月底有效跌破半年线，虽然在2015年12月下旬重返半年线，但却只坚持了11个交易日，随后的暴跌行情逼迫A股再次挥泪告别半年线，从此越走越远...

蓦然回首，如今横在A股指数与半年线之间的，已是一座巨大的山峰。想要重新攀爬上去，想必还需在山脚休养生息一段时间。

历史上的熊市中高景气行业最抗跌

下面，咱们就用数据说话，我们先来看看，在A股历史上，每一轮趋势性下跌中，抗跌行业变迁情况。

下行市抗跌行业特征：景气

长江证券指出，在下行的市场中，抗跌行业并未一致是低估值行业，核心在于当期行业景气度，高景气不等于成长股，不代表特定成长行业，例如2004年3月-2005年5月，高景气周期股交运也能抗跌。

2001.06-2002.01期间，银行领涨，业绩增速环比提升22.5%；2004.03-2005.05期间，交运领涨，业绩增速环比提升73.3%；2007.10-2008.10期间，医药生物领涨，业绩增速环比提升67.4%；2011.04-2012.11期间，食品饮料领涨，业绩增速环比提升6.2%。

抗跌高景气行业后期也未必明显补跌

2004.03-2005.05区间，交运前半段抗跌，收获相对收益16.4%，加速赶底期收获相对收益7.7%，整个区间收获相对收益20.4%；2011.04-2012.11区间，房地产前半段抗跌，收获相对收益10.2%，加速赶底期收获相对收益3.8%，整个区间收获相对收益11.9%。

熊市前半段抗跌行业后期补跌不明显

抗跌股票：景气能防御低估值未必能

统计2001年6月以来，A股5轮趋势性下跌，在前四轮趋势下跌中，能获得绝对收益的个股池当年业绩增速中位数在30%以上，无绝对收益有相对收益个股池当年业绩增速中位数在15%及以上；本轮下跌至今，有绝对收益个股业绩中位数在18.6%，低于前四轮，但也显著遵循业绩好，则收益高的规律；

而从三个区间个股池估值情况看，绝对收益个股池PE中位数大于无绝对收益有相对收益个股池，大于无相对收益个股池；

趋势下跌期中，个股抗跌性更多地依靠高景气获得而非仅仅低估值。

结论：在当前市场，单纯讨论成长与周期，或者高估值与低估值股票谁更具防御性可能并不准确，长江证券认为，更重要的因素是景气，景气上行的周期股或者高估值股票依然可以具备很强的防御性，相反，景气下行的低估值股票则未必。（证券时报网）