2016年全球经济展望及面临的主要风险分析

2015年以来，全球经济形势更趋复杂多变，主要经济体增长态势和货币政策进一步分化，国际金融市场和大宗商品价格波动加剧，地缘政治等非经济扰动因素增多。美国经济形势相对较好；欧元区经济回归复苏轨道，但仍面临一些掣肘；日本经济波动较大且面临物价下行压力；新兴市场经济体增长总体放缓。

一、主要经济体经济形势

美国经济总体温和复苏。第一季度受严寒天气、西海岸港口罢工等因素影响，实际GDP环比折年率为0.6%。但从第二季度开始，在制造业和服务业保持扩张势头、消费增速回升、房地产市场回暖等因素的共同驱动下，经济出现明显反弹。进入第四季度，经济运行总体稳定，制造业和服务业扩张势头有所减缓，消费状况总体向好，劳动力市场持续改善，失业率降至2008年5月份以来的最低值。通胀水平全年保持低位，离美联储的目标通胀率仍有较大差距。12月16日，美联储将2016年经济增长预期调升至2.4%。

欧元区经济回归复苏轨道，但仍面临一些掣肘因素。受益于欧央行刺激政策加码和欧元贬值等因素，经济呈温和复苏态势，2015年前三季度GDP同比分别增长1.3%、1.6%和1.6%。进入第四季度，经济继续温和增长，劳动力市场持续改善，12月失业率降至10.4%，为2011年11月以来最低水平。通胀水平依然处于低位，且仍面临较大下行压力。欧洲移民潮带来的不稳定因素和巴黎恐怖袭击等负面冲击对欧元区经济复苏的影响仍有待进一步观察。

日本经济波动较大，存在通胀下行压力。2015年第一季度经济增速大幅反弹，但随后受私人消费和净出口大幅萎缩影响，经济增速下降，第二季度和第三季度环比折年率分别为-0.5%和1.0%，显示经济复苏仍较乏力。进入第四季度，虽然制造业PMI数据回升明显、失业率有所改善，但受国际油价持续快速下跌等因素影响，通胀下行压力依然存在，离日本央行2%的通胀目标仍有较大差距。

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新兴市场经济体增长总体放缓，部分经济体出现负增长。受大宗商品价格持续低迷、美联储加息预期背景下国际资本流动逆转、地缘政治冲击等因素影响，新兴市场经济体金融市场风险上升。加之受自身结构性因素制约，一些经济体经济增速放缓，部分国家甚至出现负增长，如巴西第三季度GDP同比下跌4.5%，俄罗斯2015年GDP同比萎缩3.7%。

二、国际金融市场概况

全球大多数经济体货币对美元贬值。受美联储加息预期影响，美元指数持续上升，多数经济体货币对美元汇率出现有不同程度贬值。截至2015年末，欧元、英镑和日元对美元汇率分别为1.086美元/欧元、1.4738美元/英镑和120.3日元/美元，较上年末分别贬值10.23%、5.36%和0.52%。新兴市场经济体货币对美元普遍大幅贬值。其中，哈萨克斯坦坚戈贬值幅度在40%以上，阿根廷比索、巴西雷亚尔贬值幅度在30%以上，南非兰特、俄罗斯卢布均贬值20%以上，马来西亚林吉特、墨西哥比索、印尼盾均贬值10%以上。