2016年市场将呈现怎样的态势？ 看机构如何“排兵布阵”

2016年A股开局经历震荡，上证综指一度重回“2时代”。在经历了2015年四季度的股市反弹后，2016年市场将呈现怎样的态势？

配置宜步步为营

“宜采取步步为营的配置战略”，在日前召开的博时基金2016年投资策略报告会上，博时基金相关人士指出，2016年资产配置应讲求“正战：步步为营”。策略上全年建议小幅超配股票，标配债券。A股行业选择要重视主题淡化价格趋势。全年超配轻工制造、机械、纺织服装和综合。

在国家产业结构转型升级和经济发展面临下行压力的背景下，亟须提高全要素生产力，提升经济活力，而供给侧改革的提出则为实现经济可持续发展提供了一个新的端口。金鹰智慧生活基金经理陈立则指出，随着供给侧改革的逐步加深，以智能制造领衔的新兴产业将是未来五年我国经济发展的重要方向，有望率先孕育全新的市场机遇。数据显示，2015年大数据指数全年涨幅达195.77%，“智慧生活”相关板块平均涨幅为135.4%，远超沪深300指数5.58%的涨幅。目前，普通投资者或许对具体的智慧生活企业缺乏深入理解，但随着国家对新技术、新产业、新业态的不断推动，人们对“智慧生活”的理解将进一步加深，相信对此的需求也会进一步增加，相关行业投资机遇将不断凸显。

改革中挖掘成长价值

“如果不主动调整政策，由过去以扩大需求管理为主的政策取向转向对现有的产能进行供给式管理，同时积极培育新经济增长点，即使在外部扩大国内经济的刺激，也很难解决产能过剩、库存高企等问题。”国家信息中心首席经济师范剑平日前在以“改革与成长”为主题的2016嘉实基金远见者投资策略峰会上指出，“在未来发展中，以创新驱动、研发为主的企业将像雨后春笋般进入资本市场，这些高科技企业一旦得到资本市场的支持就会如虎添翼。”

“今年后期会见到三类投资机会：市场矫枉过正的投资机会，新兴领域的结构性机会，改革提供的投资机会。”嘉实基金董事总经理、首席投资官邵健指出，从技术层面看，无论是和互联网相关的企业，还是新材料、先进制造、生物技术企业，在当前市场下跌过程中都会带来真正的长期投资机会。

值得指出的是，在相当机构投资者看来，参与定增则是财富增值的另一个良方。自2015年9月至今，公告定增的A股公司开始呈爆发式增长，而上市公司大股东和机构投资者为主要定增方。九泰锐富拟任基金经理刘开运表示，参与定增的时点非常重要。在目前的市场点位，大多数定增企业估值较低，同时定增发行折价优势明显，公司成长性和盈利能力易快速提升，无论二级市场如何波动，定增项目保持可观收益的概率都很大。毕竟，定增是优质项目的重要出口，一方面定增昭示着公司发展向好，另一方面股灾与大盘巨幅震荡期间停牌保留下的低价和定增规则下带来的折扣，共同给资本带来了极为稀缺的投资机会，借定增之手抄底A股，不失为当下投资的高明之举。

可适当配置海外资产

与国内市场相比，海外市场情况又如何呢？

最新一期的上投摩根季度投资风向标调查统计数据显示，因A股市场持续震荡，投资人风险偏好继续小幅下降，对海外市场投资表现出较大热情，超五成投资人未来可能增加海外投资比重，海外市场投资机会更多是主因。根据最新的投资风向标报告显示，2015年第4季度投资人总体投资情绪指数为129点，虽较去年第3季度的118点有所回升，但本报告期季度投资人风险偏好指数为26.5，比上一季度下降0.7，多数投资人仍以降低波动、追求相对稳定收益为目标。本次专项调查结果显示，海外市场投资机会更多是投资人选择海外基金的最主要因素，通过资产配置来分散投资风险和收益更加稳定紧随其后。

统计数据还显示，国内投资者配置QDII的热情年后也开始高涨。自2015年1月1日至2016年1月11日，有7只QDII基金发布公告称，由于外汇额度受限暂停申购或暂停大额申购。目前少数绩优QDII还有额度，记者了解到目前工银瑞信旗下QDII产品目前仍接受投资者申赎，该公司旗下工银全球精选、工银全球配置基金分别是2015年主动环球型QDII股票基金的冠军和亚军。并且工银瑞信还推出QDII基金“零费率”优惠活动，大大降低了投资者配置海外资产的成本。对于QDII从去年四季度以来受到投资者追捧的情况，业内人士认为，美联储去年年底加息后，美元持续走强，而国内资产收益普遍下行，又加上A股市场的震荡行情，进行全球配置有益于投资者分散投资风险。

（来源：中国经济时报 姜业庆）