股市持续大跌 2.74万亿股权质押面临强平风险

大盘跌入“2”时代之后，多位市场人士对股权质押的强平风险存有诸多担忧，所幸1月14日迎来反弹行情，这对于一些“命悬一线”的上市公司股权质押来说，可谓是一剂“救命药”。

Wind资讯统计显示，2015年以来至2016年1月14日，除已解押的外，沪深两市仍有1341只个股未解除质押，涉及1525.48亿股，参考市值达到2.74万亿元。粗略计算，目前市场上已经有部分个股股价跌破理论警戒线或理论平仓线。

不过，多位券商人士对《第一财经日报》称，目前股权质押遭遇强平的并不多，有些跌破警戒线的可能又追加了保证金或者质押物，但若再普跌，则会面临较大的风险。

部分股权质押命悬一线

自去年9月初A股市场上股权质押告急第一股顾地科技之后，近期同洲电子再爆股票质押风险。在同是非理性下跌的市场形势下，市场再度将目光聚焦于A股这颗类似“杠杆”的炸弹——股权质押风险。

据Wind资讯统计，2015年以来至2016年1月14日，沪深两市共有1375只个股涉及股权质押，除已解押的外，仍有1341只个股未解除质押，涉及1525.48亿股，参考市值达到2.74万亿元。

具体来看，有10只个股的未解押股份数达到10亿股以上，其中，永泰能源未解押股份数最多，为44.57亿股，交易次数7次；新湖中宝、泛海控股次之，未解押股份数分别为25.98亿股、22.04亿股，交易次数分别为49次和15次。

目前，上市公司股权质押的质押方多为银行、券商和信托。质押方会对上市公司现价约定有不同折扣的质押率，来决定上市公司的实际融资额。按照行业惯例，在进行股权质押时，券商一般对主板股票取4折质押率、对创业板取3折质押率，预警线和平仓线多为160%/140%或者150%/130%。

若以上述最低比例粗略测算，假设目前股价为1元/股，质押率为3折，预警线和平仓线分别为150%和130%，在不考虑红利红股、融资利息、违约金等因素时，则预警价为0.45元/股，平仓价即为0.39元/股。

这意味着，在上述同等条件下，若股价跌幅达到55%时，股价即逼近预警线，若后续股价继续下跌，而股东不能及时追加保证金或者质押物，股价跌幅又超过61%，这时质押股份便可能面临被强制平仓的风险。

以大名城为例，除去已经解除质押的，其去年4月15日开始质押的那部分股份，目前股价逼近理论预警线;而去年行情达到巅峰时的6月12日开始质押的股份，目前股价已跌破最低比例的理论平仓线。

与大名城类似，分别在去年6月15日和6月16日质押股份的用友网络、美达股份，目前股价跌幅也已突破60%，跌幅分别为69.31%、64.31%。