从官方的解释看，投资增长与市场信心似乎关系不大，那房企们的真实看法又是什么呢？

新城控股高级副总裁欧阳捷接受证券时报记者采访时认为：

投资是在延续过程中，就算现在形势不好，投资也不可能立马下来。而且从目前增速来看，连续2个月提高0.2个百分点，还比较均衡。说明大家觉得市场还可以，但比较谨慎。如果大家觉得市场非常好，投资增速就会明显增长。因此，目前的投资增长并不意味着房企觉得市场非常好、要加大投资。

从土地成交价款增速高于土地购置面积增速可以看出，地价在上涨。而从投资增量来看，实际却是土地价格、建筑成本增加的反映，因此严格讲，扣除土地价格上涨和物价上涨因素，投资最多持平，只有投资增速明显高于新开工增速、土地购置额增速才能体现投资热情。

既然用投资数据判断房企对市场的信心不一定靠谱，那么又从何判断市场的未来走势呢？

值得注意的是，在统计局公布的多个数据中，按揭贷款的变化惊人。

1-4月份，房地产开发企业到位资金47221亿元，同比增长11.4%，增速比1-3月份回落0.1个百分点。其中，国内贷款8774亿元，增长17.0%；利用外资74亿元，增长115.3%；自筹资金14217亿元，下降4.7%；其他资金24156亿元，增长21.3%。在其他资金中，定金及预收款13842亿元，增长21.7%；个人按揭贷款7662亿元，增长14.5%。

虽然是简单的一个数据——个人按揭贷款同比增长14.5%，但是，去年5月份，个人按揭贷款累计同比增速最快，达到58.5%；到去年底，增速逐步下降到46.5%；今年2月，累计增速直线下降至20.4%，减少一半；3月的累计增速是18.6%，到4月，累计增速降到14.5%。与去年最高点相比，目前个人按揭贷款增速下降了44个百分点！

这个下降趋势，也符合央行行长周小川今年3月10日的表态：

“住房贷款在中国还会以相对比较快的速度发展，但是确实要适当平衡。随着住房产业政策的调整，估计会适当放慢。”

与1-3月的增速相比，1-4月个人按揭贷款增速虽然仅下降了4.1个百分点，但是如果连续4个月这样下降，增幅将消失。

假设房价不降，按揭贷款增速下降就意味着销售面积和销售额的增速也同步下降。

“这意味着居民部门在加速减杠杆，预计今年个人按揭贷款增速和增量都还会继续下降，但还会保持在正增长区间。这不仅是金融乱象治理的目标，也是央行的管理预期”。欧阳捷说，这就意味着钱紧了，但只要是正增长，钱就不至于紧到日子过不下去。

在欧阳捷看来，按揭贷款和定金预付款的增速下降，意味着整个市场增速趋缓，这与1-4月份销售额增速放缓基本同步。

数据显示，1-4月份，商品房销售面积41655万平方米，同比增长15.7%，增速比1-3月份回落3.8个百分点。商品房销售额33223亿元，同比增长20.1%，增速回落5个百分点。

欧阳捷认为，这意味着未来整个市场蛋糕不会变得更大，但大企业市场份额依然在不断扩大，更多中小企业只能退出地产江湖，这意味着他们对市场非常悲观，也会导致市场预期会以看空为主。中小房企要么降价甩货，这种可能性的概率越来越大，但不一定逃得掉；要么跟大房企合作，变身财务投资者。