3、煤炭供应正向宽松转化

2019年4月份，国内煤炭供应量较上月减少0.4%，虽连续四个月减少，但本月降幅较上月收窄0.4个百分点，预示国内煤炭供应正在向逐步宽松的状态转化。今年以来国内煤炭供应持续下滑，主要是陕西复产缓慢拖累产量，不过近期陕西煤炭产量降幅开始收窄。数据显示，一季度国内煤炭产量为8.13亿吨，同比增长0.4%，增速减缓3.5个百分点。分省来看，3月份山西煤炭产量为8160万吨，同比增长4.84％；内蒙古煤炭产量为8056万吨，同比下降2.71％；陕西煤炭产量为3980万吨，同比下降14.57％，降幅较上月减少4个百分点。陕西对全国煤炭市场举足轻重，2018年全国煤炭调出量14.43亿吨，陕西占比为26.96％，同比上年增长4273万吨，而同期内蒙古仅增26.01万吨，山西下降2294万吨，调出量的增量部分主要来自陕西。目前陕西已批复5批、4.11亿吨产能复产复工。全年来看，目前已建产能合法化进程加速，2019年以来发改委已累计批复核准产能1.65亿吨，其中陕西获批产能为7500万吨，占比为46%，供应较2018年将进一步宽松的趋势将不会改变。

二、终端需求表现良好

2019年4月份，大宗商品销售指数为104.7%，连续两个月呈现上升态势，指数达到2018年5月份以来的最高水平。从各主要商品来看，钢铁、铁矿石和有色金属的销售量继续增长，且增速加快；原煤、成品油、化工和汽车销售量虽较上月继续增加，但增幅减缓。

一季度经济数据出台，各项指标均超预期，国内基本面良好，大宗商品销售情况良好。国家统计局数据显示，1-3月份，全国房地产开发投资23803亿元，同比增长11.8%，增速比1-2月提高0.2个百分点。其中，住宅投资17256亿元，增长17.3%，增速回落0.7个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为72.5%。值得一提的是，房地产投资增速自2014年12月之后，时隔50个月创下新高。从用电量看，据中电联数据，2019年3月，全国发电量5698亿度，同比增长5.4%；全社会用电量5732亿度，同比增长7.5%，超出预期；1-3月用电量16795亿度，同比增长5.5%；1-3月发电量16747亿度，同比增长4.2%。

1、钢铁消费保持高增长

2019年4月份，钢铁消费指数两连升至108.1%，指数水平达到2017年4月份以来的最高水平，显示进入“银四”施工旺季，下游需求十分强劲，钢铁终端消费表现良好。4月份钢铁行业PMI新订单指数止跌反弹至51.7%，较上月回升8.3个百分点，升至近三个月的高点。不过从本月市场情况来看，4月下半月，在钢价大幅拉高后，高位资源成交不畅，需求端也出现逐步转弱迹象。进入5月份以后，随着旺季尾声临近，需求难以持续放量，而房地产需求进一步改善的空间更加有限，加上部分区域阴雨天气增多，成交或受到一定阻碍，预计短期国内钢材需求将呈现减缓趋势。

2、铁矿石需求强劲

2019年4月份，铁矿石需求指数三连升至103.6%，指数达到近六个月以来的最高，显示随着国内钢厂高炉积极复产，国内铁矿石需求强劲。从市场反馈的情况来看，在高利润刺激下，4月份国内钢厂产能利用率达到自2018年以来的新高。4月份钢铁行业PMI采购量指数止跌回升至48.0%，较上月回升6.9个百分点，钢厂采购积极性明显提升。4月份，因采暖季限产及强化管控结束，月初高炉复产较多，日均铁水产量涨幅明显，4月铁水总产量6830万吨，环比上月增长4.9%。从区域来看，增长的主要是华北、华中、东北和西北区域，华南和华东趋势较为平缓。华北及华中因限产结束高炉复产，增量最大；东北及西北地区则因冬季检修恢复，开工率与铁水产量回升。不过，展望5月份，需求或因限产影响而有所减弱。从前期武安、唐山等地下发的二季度限产文件可以看出，5月份将持续限产并且限产力度加剧，同时伴随着“一带一路高峰论坛”以及“园博会”，区域临时性限产政策频繁，铁矿石需求或将有所回落。