2、原煤供应有所回升

2018年12月份，原煤供应量止跌回升，当月较上月增加0.8%。从市场情况来看，全国气温快速下降带动煤炭需求有所回升，煤矿生产积极性有所提高。但是目前下游库存仍处于高位，交易仍以长协为主，市场煤销售情况依旧不太乐观，因此煤炭产量增长有限，加之进口量下降，故煤炭供应量增幅有限。2018年11月份，国内原煤产量3.15亿吨，同比增长4.5%，为2016年以来单月产量最高水平，日均产量1051万吨，这是自2015年12月以来的最高水平。不过，据海关数据显示，11月中国煤炭进口量为1915.3万吨，环比下降17%。这是自7月份创下2901万吨高位后连续第四个月煤炭进口量环比下降。数据显示，与去年同期相比，11月中国煤炭进口量下降了13%。2019年1月份，进口煤将再添通关份额，尽管政策并不明朗，但已有大量进口煤到岸等待通关，且后续将陆续有货到岸，煤炭有效供给可预见性增加，国内外煤价互动性将再度增强，低价进口煤对内贸煤价的冲击已开始显现。整体来看，在进口煤份额将重置、低价长协煤强力补充、年底贸易商回笼资金等因素共同作用，煤炭市场出现争相抛售现象，市场供应压力较大。不过，由于2018年12月份是年度最后一个生产月份，确保煤矿全年安全生产是首要任务，牺牲产量保安全成为一种必然的选择，12月份国内煤炭产量将出现一定回落，因此国内煤炭供应增长压力或将有限。

3、成品油供应下降

2018年12月份，国内市场成品油供应量较上月减少1.5%，时隔四个月后再现下降趋势，显示受产量减少的影响，国内成品油供应有所下滑。据国家统计局数据显示，11月份国内原油加工量为5045.7万吨，环比减少4.4%。其中，当月汽车产量为1200.9万吨，环比减少3.1%；柴油产量为1467.4万吨，环比减少2.0%。从生产端来看，11月上旬，庆阳石化、大连石化、镇海炼化共计1380万吨/常减压装置陆续复工，而福建联合石化依旧处于检修期，共计1200万吨/常减压装置仍处停工状态，当前主营及地炼的开工率均处在相对高位，市场资源供应充裕，然终端需求持续疲软，一定程度上打压炼厂的开工积极性，故11月份国内原油加工量较上月小幅减少。2019年1月份，国内主营炼厂并无开工检修计划，不过年初市场渐渐进入寒冬，油市逐步显现节假气氛，农历春节的将至，或使得炼厂原油加工量有所减少，继而打压汽、柴油的产出。

二、终端需求持续低迷

2018年12月份，大宗商品销售量较上月减少3.0%，连续两个月下降，降幅较上月收窄0.2个百分点。从该指数的变化情况来看，由于全国低温雨雪天气增多，市场终端需求依然低迷，企业采购需求持续萎缩。各主要商品中，除有色金属和汽车销售量有所增长，原煤销售量增速继续加快外，其余品种继续呈现持续下滑的态势。总体来看，当前全国天气降温天气明显，北方大多户外施工难以开展，多数工地已经处于停工状态。2019年1月份靠近年关，广大南方工地也即将年前收尾，预计大宗商品市场需求仍将维持低迷状态。