2018年11月中国大宗商品市场解读及后市预测分析-中商情报网

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2018年11月中国大宗商品市场解读及后市预测分析

来源：中商产业研究院发布日期：2018-12-06 11:01

大宗商品贸易

3、中美关税战暂停，短期市场情绪偏乐观

12月1日，国家主席习近平应邀同美国总统特朗普于G20峰会期间共进晚餐，双方同意停止进一步加征关税。外交部部长王毅就中美元首会议举行中外媒体吹风会，王毅表示中美双方就经贸问题进行的讨论十分积极，富有建设性，两国元首达成共识，停止相互加征新的关税。中国国家主席习近平和美国总统特朗普于G20峰会期间的会谈已经结束。美方决定自2019年1月1日起不对中国商品加征额外关税，双方的谈判仍将继续。两国元首指示双方经贸团队加紧磋商，达成协议，取消今年以来加征的关税，推动双边经贸关系尽快回到正常轨道，实现双赢。全球最大的两个经济体在贸易冲突上的妥协，至少意味着短期内全球多边贸易体系得到维持，全球化的方向没有根本改变（在本次G20峰会的联合声明里也有提及），这对全球经济来说，是一件好事。对经济的影响可能比较深远，效果也比较缓慢，但金融市场的反应，却是立竿见影。中美就贸易问题达成一致，会快速提升全球金融市场的风险偏好，风险资产在短期内的压制因素减少，因而会有一波上涨。贸易战的缓和，将使得短期内的乐观情绪推涨国内大宗商品市场。不过，贸易战缓和难以根本改变基本面，主要是地产周期下行，库存周期进入主动去库阶段，制造业投资增速将下降，家电、汽车等可选消费增速下降以及出口面临大幅下降风险。贸易战缓和并没有真正解除出口下行的风险，其他行业需求下行的压力也难以改变。

4、国内资金整体流动性明显收缩

据央行数据，10月份新增人民币贷款6970亿，同比多增338亿元，但相比上月水平几近腰斩。社会融资规模增量7288亿元，比上年同期大幅减少4716亿元。10月末M2同比增长8%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期低0.9个百分点；M1同比增长2.7%，增速比上月末低1.3个百分点，比上年同期低10.3个百分点；M0同比增长2.8%。当月净回笼现金1148亿元。从10月信贷数据来看，国内资金整体流动性相比9月出现收缩，更是明显低于去年整体水平。此外，在当前市场预期不够乐观的情况下，社会本身的资金流动性也大大降低，这也给商品市场带来了不小的压力。