七、综合观点篇

全面总结一下2018年8月份分析报告内容，分析认为，9月份国内钢价基础运行条件如下：

其一、需求层面。1-7月全国房地产开发投资6.59万亿元，比2016年同期增长10.2%。分项新开工和土地购置面积环比继续增长，房地产数据表现靓丽。上半年，我国基础设施投资增速下滑较快，下半年补缺基建投资短板，央行财政支出明显加快，地方债发行量明显提速，政府和社会资本合作（PPP）迎来新一轮发展，基建投资有望见底回升，多地高铁、城轨等项目获批，房地产投资增速保持稳健。同时，9月份处于传统消费旺季，终端工地加快施工节奏，预计，下月国内钢市需求进一步释放。

其二、供给层面。环保政策呈现常态化和扩大化，进入8月份环保组深入汾渭平原11市，山西等地焦化企业限产加大。唐山、安阳等地因重污染天气减排，烧结、竖炉等限产50%。江苏地区出台相关文件，要求2018年底前，沿江地区和环太湖地区独立焦化企业全部关停，其他地区独立炼焦企业于2020年前全部退出。徐州市于2018年底前关停所有独立炼铁企业，钢铁企业减少到10家以下。总的来看，河北、山东、山西、江苏、江西和安徽等多省钢企、焦化等企业环保限产，预计，下月国内钢市供给量依然偏低。

其三、成本因素。8月份全国焦炭价格连续完成五轮大涨，累计涨幅500-550元/吨。汾渭平原11市环保全面启动，9月底前山西省焦企环保设备改造达标，焦化行业环保限产开工明显下降。国产矿同样受环保政策高压，主产区河北等地资源供给减少，多数中间商惜售涨价。进口矿市场近期受期货影响震荡见跌，但港口库存虽连续下跌，但依然处于1.47亿高位，环保限产对矿石需求会进一步收缩。总体来看，焦炭连续大幅上涨，后期涨幅相应放缓；进口矿受需求减少和港口库存承压，价格将窄幅震荡调整，预计，下月国内钢价成本将稳中趋涨态势。

其四、宏观因素。面对复杂国内外经济环境，下半年实现经济稳增长，财政政策将根据形势变化相机预调微调、定向调控，更有效服务实体经济。房地产投资增速保持良好，下半年将加大基础设施领域投资，加大中西部经济开发战略，西藏、贵州等多省铁路规划批准。环保政策督查持续深入，推进化解煤钢过剩产能的各项任务落到实处，加快僵尸企业推出，加速煤钢产业的兼并重组。中美贸易摩擦升温，双方贸易谈判持续。总体来看，加大积极稳健货币政策，补齐基础建设短板，坚决遏制房价上涨，加大环保倒逼产业升级，积极加强中美双方谈判等，让经济继续呈现稳步增长。

综上，笔者个人对2018年9月份沪上螺纹钢价格走势作以下推测：7-8月份钢价在传统消费淡季一路上涨，主要得益环保政策持续高压，截至本月末，社会和钢厂库存依然处于低位。9月份传统消费旺季到来，环保督查进一步高压，积极财政政策叠加基建投资增速，市场供需紧平衡将继续显现。考虑，短期内受期货冲高回踩，现货市场呈现震荡调整，但预期市场依旧向好。预计，9月份国内钢价整体仍将震荡上行。