3、汽车库存有所增加

2018年8月份，汽车库存指数止跌反弹，至101.1%，显示汽车库存量有所回升。8月份，受开学季及地方车展影响，部分地区终端销量有所提升，一些观望需求得到消化，但整体市场并未出现回暖迹象。另外，南方部分地区消费者受传统习俗影响不在农历七月买车，一定程度上影响了8月份南方经销商库存的消化。据中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）显示，2018年8月汽车经销商库存预警指数为52.2%，环比下降1.7个百分点，同比上升5.1个百分点，库存预警指数位于警戒线之上。该指数已连续8个月高于警戒线，显示经销商整体经营状况欠佳。另外，值得注意的一点是，2018年前8个月汽车经销商库存预警指数表现虽与2016年及2017年的状况基本一致，但前两年这一指数均在8月份降至警戒线之下，尤其是2017年，自8月起这一指数更是连续5个月低于警戒线，而2018年8月该指数却仍然高于警戒线，可见经销商仍然面临着较大的库存压力。9月份，国内汽车市场将进入传统旺季，并且有八月十五传统节日，经销商9月市场需求或好于8月，经营状况将有所好转，但不确定因素仍然较多，预计后期整体库存仍将处于高位，市场供应压力依然较大。

从以上情况来看，8月份国内大宗商品市场淡季特征显现，特别是受天气等因素影响市场终端需求转弱，导致商品库存压力进一步加大。9月份，随着传统消费旺季到来，环保督查进一步高压，加之当前政府正在着力稳定经济形势，积极财政政策叠加基建投资增速加快，市场供需基本面短期向好，商品价格在高位具有较强支撑，特别是钢铁、有色金属、成品油等商品价格仍有上行空间，而煤炭价格则因基本面继续转弱仍有下行压力。

1、国内经济具备平稳增长基础

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2018年8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%，较上月小幅回升0.1个百分点，连续25个月位于荣枯线以上，显示经济增长趋势稳定。从主要分项指数来看，生产量指数、从业人员指数、生产经营活动预期指数等环比上升，表明制造业市场需求增速仍处于相对较好水平，生产增速稳中有升，吸纳就业情况好转，市场信心较好，经济短期下行压力有所缓解，表明当前经济具备平稳发展基础。目前我国正在着力稳定经济形势，释放新的需求增长点，京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设等国家战略与“一带一路”的对接，更是推动我国形成了陆海内外联动、东西双向互济的开放新格局，为接下来的经济发展奠定了坚实动力源。预期制造业将分享政策红利，其规模持续扩张、结构持续优化、质量持续改善的发展趋势明朗。

2、市场需求将逐步释放

随着高温多雨季趋于结束，大宗商品市场终端需求或将进入旺季，目前部分需求已开始逐步释放。首先，中共中央明确提出，要加大基础设施领域补短板的力度，近期多地已公布下半年补短板重大项目投资计划，规模有数万亿元，这些项目将引致巨量的钢材需求；其次，今年房地产投资超出预期，在年中淡季时房地产对钢材、有色金属等需求出现一定的压缩，这部分需求将在下半年集中释放；再次，下游市场对大宗商品需求呈现多样化趋势，来自油气管线、造船和新能源风电等的需求将会增加。需求扩张将为大宗商品市场“金九银十”奠定良好的基础。

3、环保工作将持续影响大宗商品市场

日前，生态环境部下发《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》意见征询稿，江苏省政府办公厅印发《关于加快全省化工钢铁煤电行业转型升级高质量发展的实施意见》，唐山发布限产升级计划，“蓝天保卫战”高排放产业限制区域不再仅限于京津冀及周边，增加了长三角一市三省、汾渭平原等区域，涉及城市数量从此前的2+26个增加至80个。这一系列政策表明，环保督查工作将持续强执行，并直接影响大宗商品生产企业的生产，预期供应量将会有所减少。