猜想五：煤炭进口

根据国家海关总署的数据，2017年1-11月中国煤及褐煤进口量为24817万吨，与去年同期相比增长8.5%。其中，2017年1-11月份累计进口动力煤9620万吨，同比增加922万吨，增长10.6%；1-11月份累计进口褐煤7588万吨，同比增加1127万吨，增长17.4%。目前商检通关周期长达40天左右，预计12月进口量将会减少，预计2017年进口煤量达2.57亿吨。

但从国家政策上看，《煤炭工业“十三五”规划》明确提出“鼓励进口优质煤炭，加强炼焦煤进口，严格控制低热值煤、高硫煤等劣质煤进口”。预计2018年的煤炭进口规模整体上会有所减少，会在2.46亿吨左右，其中动力煤（含用于发电的褐煤）在1.74亿吨左右。

猜想六：供应格局

根据目前的数据，晋陕蒙三个煤炭主产区的原煤产量和供应量均保持增加，原煤产量合计为23.32亿吨，占全国产量的2/3(67%)，比2016年所占比例提高2.5个百分点，预计明年的占比还将提升。

具体到晋陕蒙三地而言，明年陕西省产能增长值得关注。据今日智库了解，陕西省的正常生产煤矿已经从11月下旬的198处，增加到了12月下旬的237处，猛增39处，产量更是环比增加近40%。如果保持这样的增速，光陕西省每月就能新增近2000万吨的供应，全年的增量超过2亿吨，而且大部分是动力煤。

猜想七：环保政策

2017年政府加大了环保治理力度，限煤去煤替煤措施以及高耗能产业错峰生产，使业界广泛预测环保治理将导致火力发电量会同比减少。

但从实际数据来看，全国重点电厂11月份和12月份的耗煤量来看，日均耗煤并没有怎么减少，这说明环保影响远没有想象中那么大。主要原因是煤改气受气源影响推广不顺，煤改电用的电源还是以煤电为主，高耗能产业用电量占比逐步减少。

按照规划，到2019年，北方地区清洁取暖率达到50%，替代散烧煤7400万吨。到2021年，北方地区清洁取暖率达到70%，替代散烧煤1.5亿吨。但究竟对煤炭市场的影响有多大还需要进一步观察，因为散煤清洁化替代中，一部分是用清洁煤代替散煤，一部分采取的是煤改电，只要电源用的还是煤电，那对整体用煤影响比较有限。

猜想八：煤电联营

所谓煤电联营，指的是煤炭和电力生产企业以资本为纽带，通过资本融合、兼并重组、相互参股、战略合作、长期稳定协议、资产联营和一体化项目等方式，将煤炭、电力上下游产业有机融合的能源企业发展模式，其中煤电一体化是煤矿和电厂共属同一主体的煤电联营形式。

客观地看，煤电联营有助实现煤电产业良性发展，但从目前情况来看，全国煤电联营水平还比较低，煤炭企业参股、控股电厂权益装机容量只占全国火电装机的17%左右，电力企业所属煤矿占全部煤炭产业的比例不足15%。关于煤电联营，国家宏观调控部门制定的总的原则是，增量的都要煤电联营，存量的要有序推进改革，并在进一步研究制定相关鼓励政策，支持将煤电联营项目优先纳入能源发展规划，支持煤电联营煤矿优先释放优质产能和核增生产能力。可以预计，明年的煤电联营会进一步加快。其中，中煤和同煤会与哪些电企兼并重组，值得大家关注。