2017年家装行业分析报告（附全文）-中商情报网

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2017年家装行业分析报告（附全文）

来源：华菁证券发布日期：2017-10-17 13:57

家居家装家具

为突破目前的行业格局，整体行业需要进行至少三层次的变革：

首先，商业模式变革实现产品标准化

对原有不透明不规范，通过吃差价和增项收费的盈利模式进行变革，只有标准化的产品和定价才具备复制的可能性。同时将分散在设计师和施工队手中、不标准不确定的利润获取方式变为集中的大规模采购，去除中间环节，使盈利模式更标准可控。我们可以看到从2013、2014年开始兴起的互联网家装就是在解决这一问题，大量新型标准化家装产品的出现改变了传统的商业模式，同时也展现了更快的规模增长能力，多家新创业在一两年内都纷纷突破20亿的规模瓶颈，这是传统家装企业通过10年才达到的水平。我们认为完成商业模式变革的公司龙头的年销售规模有望达到100亿，打破长期禁锢传统模式下年销售规模30-50亿的瓶颈。

其次，在产品标准化基础上实现生产工艺的工业化

这一层次的变革将会使家装这个产品脱离第一层次仅仅是营销层面的标准化，而在实际的生产层面实现工业化。通过技术手段对装修工艺的模块化拆分和组装，使需求的多样化在保持标准化效率的前提下得到满足。这需要利用技术对供应链体系和管理系统进行全方位的提效。这将使家装公司从以往的人力和手艺驱动变成技术改造驱动。具备强大供应链体系的公司将会有能力整合产业链上下游，拥有更完整产品的交付能力。我们认为完成这一层次变革的家装公司由于供应链和管控体系上更稳定且客户需求和工人端的开放度更大，满足高客单价的集合产品能力更强，将会在规模上具备突破100亿的能力。

最后，产业技术革命带来的施工机器化

产业技术革命带来的施工机器化将会彻底补上行业人工短缺，手艺质量不稳定的最后一块短板，使口碑的积累变得更有可能。从而使品牌的溢价变得更有价值，产业向大公司、大品牌集中。品牌溢价的形成以及机器化带来的效率提升和成本下降将合力完成行业从碎片化向集中化的发展。