中国联通获资780亿混改背后三大运营商经营数据大PK（附图表）-中商情报网

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中国联通获资780亿混改背后三大运营商经营数据大PK（附图表）

来源：Wind资讯发布日期：2017-08-17 17:35

营收混改

中国联通2016年全年净利润6.25亿元，暴跌94.1%。不过，中国联通今年上半年经营状况大幅改善，净利润反弹七成。但从全年盈利预测看，或仍低于2015年水平。

后续融合大猜想

从上面的数据可以看出，在三大运营商中，联通的经营业绩基本排名垫底，这也更加增添了其改变现状的动力。联通公告称，8月16日，中国联通与腾讯、百度、京东、阿里巴巴等战略投资者就进一步合作签署了战略合作框架协议，并将在零售体系、渠道、内容、家庭互联网、支付金融、云计算、大数据、物联网等领域展开深度协同。

腾讯总裁刘炽平在公司财报分析师会议上对参与混改评价称，腾讯此前跟联通有合作，尤其是最近的大王卡和腾讯系APP免流量非常成功，给联通带来很多新用户。

百度回应参与联通混改：参与联通“混改”，不仅是看好联通长远的发展，更是看到未来在人工智能技术的推动下，越来越多的终端和设备接入网络，实现人与机器的自然对话和智能交互，自动驾驶汽车也将是新的数据平台，这些都将为电信运营商的发展带来新的驱动力。

中信证券表示，混改引入多元投资者分别具有优势领域，有望全面提升上市公司盈利能力。其中，互联网公司持续推进2I2C，上半年互联网渠道对净增用户贡献近2000万户，有望进一步代替实体渠道提升移动业务发展效率。另外内容聚合、云计算也是重点合作方向。垂直公司合作重点是物联网、CDN和系统集成，通过资源和技术的引入，实现双方共赢；金融/产业集团主要是产业互联网和支付金融，公司之前与招行合作的招联消费金融已经树立了典范；可以跟产业基金投资的企业进行多种业务对接。资本的合作进一步深化扩大上市公司的“朋友圈”，培育壮大公司创新发展的新动能。

方正证券表示，混改助力未来发展。

1、中短期看，中国电信运营处在用户红利、网络红利、数字化红利、铁塔上市红利叠加期，收入规模维持5%左右的增长，4G网络建设进入尾声资本开支下降带来成本端压力降低。

2、长期看，5G时代对网络带宽、时延等性能指标要求越来越严苛，作为管道提供者的运营商具有无可比拟的优势；运营商体系之外的管道建设困难重重，没有成功案例；借助管道优势，5G时代运营商有望重回价值链顶层。

3、中国联通4G用户红利弹性高于同行，支撑公司收入持续性改善；聚焦合作战略落地，资本开支下降幅度远超竞争对手，成本端快速改善。

4、公司收入结构持续优化，IDC、TV视频业务高速增长，数字化转型初见成效；针对B2B市场风口，公司网络演进超前布局，提前卡位高价值用户。

5、混改红利：我们认为随着混改的进行，未来中国联通在公司治理、激励机制、业务发展、网络利用等方面发挥出极大作用，充分释放其潜力；公司网络价值、用户价值将会被重新认知，企业价值得到重大提升，有利于其可持续发展。

6、铁塔公司上市时可以看成是电信运营商板块的催化剂，以目前的估值水平看，受益最多的将会是中国联通。