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融创疯狂并购不怕死的孙宏斌会不会在资金链上跌倒两次？

来源：侠客岛发布日期：2017-07-12 09:47

融创万达

万达

那么，不怕死的孙宏斌会不会在资金链上跌倒两次？

上述房地产老总告诉媒体，当前土地政策下，一级市场直接拿地成本太高，而且也不太可能拿到好地块，并购拿地反倒是相对便宜的方式。“关键还是控制现金流。”

对于这个问题，还有必要仔细看看这次并购的一个付款细节。根据融创中国的公告，双方协商付款方式中第四笔付款方式为：万达通过指定银行向融创发放296亿元三年期贷款，随后，融创向万达支付295.75亿元最后一笔收购款。

乍一看，这不就是万达借钱给融创，再让对方收购自己的资产吗？既然万达还能通过银行借296亿元给融创，为何还要变卖家当呢？

经济ke不妨来个大胆又合理的逻辑推理：两个给定条件是王健林缺钱、孙宏斌要地，这两条都能立得住脚。由此推断，双方交易达成，就可能像孙宏斌说的那样成为双赢的事。

怎么回事呢？王健林拿到632亿元去还银行贷款，同时一把甩掉这些酒店与文旅城项目的巨额负债，渡过债务危机；同时，王健林把手里80%左右的土地都卖了出去，私有化回归A股的万达就不能再列为房地产企业，有望加速IPO审核；一旦成功上市，其资金压力骤然减小。更何况，万达这次是按注册资本金的9折贱卖资产，还为今后重新赎回埋下了草蛇灰线。

也就是说，孙宏斌口袋里实际上只掏了300亿元，就拿了万达6000多万平方的土地。以融创今年3000亿元的销售体量，只要现金流周转顺畅，这300亿元还不至于成为压倒融创的最后一根稻草。毕竟，如今的孙宏斌，已不是11前“兵败如山却求告无门”的地产新秀。

这两年，有一个唤作“资本市场十大未解之谜”的流行段子，其中之一就是，“万达还能撑多久”。